拥有大量抵押房地产的银行
2025年半年度财务报告中，许多银行未详细说明抵押、质押的有价证券资产项目。
在其余银行中，有一些值得注意的大型银行，如Agribank、Vietcombank等。
说明显示，截至2025年6月底，Agribank客户抵押、质押资产总值接近353万亿越南盾，6个月内增长超过10%。
其中，房地产仍是该银行的主要担保资产，达到超过317万亿越南盾，较去年底增长超过8%。而动产和有价证券分别为200,271亿越南盾和85,559亿越南盾。
就抵押资产总值而言，Agribank可能尚未超过"四大"银行中的一些银行。然而，如果仅考虑房地产抵押资产，Agribank可能没有"对手"。
至于Vietcombank，截至2025年6月30日，抵押资产总值超过260万亿越南盾，较去年底增长近10%。其中，房地产超过173.8万亿越南盾，较6个月前的173.2万亿越南盾略有增长。
Agribank和Vietcombank客户房地产担保资产总额接近500万亿越南盾。其他一些国有银行未详细说明这一数字。
在股份制银行组中：ACB、MBBank、Techcombank、Sacombank、HDBank等，房地产抵押资产比例相对较高。如Techcombank在2025年6月底持有565,888亿越南盾，较年初增长近6%。而Sacombank持有889,289亿越南盾房地产质押资产，增长6.5%。
相反，ACB从今年初的超过105万亿越南盾下降至997,618亿越南盾，6个月内呈下降趋势。
信贷也大量流入房地产
根据国家银行截至7月31日的数据，信贷机构对房地产领域的总未偿贷款达到408万亿越南盾。与2024年底相比，增长率令人印象深刻，达16.95%，高于整体经济的信贷增长速度。房地产信贷目前占整个经济总未偿贷款的23.68%。
SHS Research证券分析中心主任阮明汉先生表示，在政策规划中，每个人都希望银行资金能流入生产领域，为经济创造就业和物质财富。
从股份制商业银行组的财务报告数据来看，趋势更加明显：仅在6个月内，房地产经营贷款增长近20%，远高于加工工业或贸易。
根据SHS Research专家的说法，评估和审查一个房地产项目通常比工厂项目容易得多。土地和建筑物可以质押和清算，价值稳定，而机器和设备贬值快，产出不明确。
"很明显，资金正在'寻找用武之地'，此时，房地产成为接收地。但房地产信贷周转非常缓慢。
购房贷款和项目贷款通常持续10-20年；资金闲置在固定资产中，难以周转。而生产经营贷款周转快，每年经过多个周期，直接推动GDP"，SHS专家指出。
SHS的数据还显示，自2021年以来，房地产是"吸金大户"：从年初起，每增加100越南盾信贷，约有35越南盾分配至该领域。
如果从2022年底起，平均近30越南盾/100流入该领域（约20越南盾用于企业发展项目，10越南盾用于购房-自用）。这反映了供需：供应方通过重组和债务处理得到"加强"，而住房需求尚未均匀恢复，因此如果没有额外的收入拉动，容易造成"价格锚定-流动性薄弱"的局面。
SHS专家认为，核心问题不是房地产是否侵占生产经营领域，而是如何让整个经济蛋糕扩大，使生产有生存空间并足够吸引资金流。
如果希望资金流向生产-服务，需要更多政策来刺激真实需求（就业、收入、与社会基础设施相关的住房），而不仅仅是"供应和结构"在供应方。
（编译：Ivy 越南中文社；审校：Fang；来源：Tuoitre）
