最近，关于党第十四次代表大会文件草案中一些新的重要问题的报告设定了将ICOR指标维持在约4.5的目标，这意味着需要4.5单位投资资本来产生1单位GDP增量。
与《青年报》交流时，企业经济与发展研究所所长、教授、博士莫国英更清晰地分享了ICOR的本质以及改进该指标以实现快速、可持续增长的解决方案。
被遗忘的“衡量标准”？
* 先生，ICOR指标（增量资本产出比）被视为“资本使用效率的衡量标准”，但长期以来在发展规划报告中很少被提及？
- ICOR指标反映了投资资本的效率——即需要多少单位资本来产生一单位GDP增量。这是帮助政策制定者评估增长质量的核心指标，而不仅仅是增长速度。然而，多年来，在地方的增长报告中，ICOR几乎被“遗忘”，主要有三个原因。
首先，发展思维仍重数量轻质量。许多地方仍以“总投资注册资本”、“项目规模”、“总预算拨付”作为成功衡量标准，而资本使用效率尚未得到严格监控。
其次，缺乏统一的机制来定期测量和公布ICOR。目前，该指标主要由国家统计局在国家层面计算，而地方或行业层面缺乏完整数据，因此ICOR尚未成为公共投资和私人投资过程中强制性的监控工具。
第三，投资体系仍分散且不透明。当没有项目治理标准、未在跟踪资本效率中应用数字化技术时，准确测量ICOR几乎不可能。
结果是，在2016-2020年期间，越南的平均ICOR系数约为6.1，远高于许多东盟国家（泰国约4，马来西亚约3.5）。这意味着我们必须投入更多资本来实现相同的增长单位——这表明投资效率与投入资源不相称。
* 党第十四次代表大会文件草案设定了将ICOR维持在约4.5的目标。先生，您认为这个水平可行吗？
- 完全可行，但需要在思维和投资方式上进行重大改变。
要达到这个水平，我们需要三个先决条件。一是提高劳动生产率和投资质量。根据亚洲开发银行2024年的数据，越南的劳动生产率仅约为泰国的60%和马来西亚的45%。当生产率低时，ICOR总是很高，因为同一单位资本必须“承担”更多成本来生产产品。
二是减少分散投资，尤其是在公共投资中。三是推动投资流程数字化并应用项目管理技术，从投资准备阶段到拨付监控。当有标准化和透明的数据时，资本使用效率才能被准确测量。
公开ICOR指标以加强监控
* 先生，您认为需要公开各行业、各地方的ICOR指标吗？
- 这应该作为预算公开和公共投资效率改革的一个进步步骤来实施。我认为，按行业或地方公布ICOR有三个明显的积极影响。
首先，在地方之间创造透明压力和健康竞争。当ICOR公开时，那些能维持低投资效率、从相同资本量产生更多GDP的地方将得到认可并吸引更多投资。
第二，帮助投资者和私营企业有更多数据做出决策，避免投资到效率低或资本成本高的地区。
第三，支持中央机构更有效地监控公共支出和私人投资质量，避免资源浪费。
当然，为了可行，必须标准化各种投资类型的ICOR计算方法，避免基础设施领域（资本大、回收期长）与服务或技术领域（资本小、周转快）之间的不公平比较。可以委托财政部牵头，与国家审计署合作建立定期公布系统。
* 为了在2026-2030年期间实现年增长超过10%并确保投资效率，越南应集中资本于哪些行业或领域？
- 要同时实现快速增长和低ICOR，越南需要重新定位投资战略，聚焦四个重点领域。
第一是技术——创新——人工智能和数字数据。这是具有高溢出效应的行业群体，有助于提高整个经济的生产率。根据世界银行的估计，投资1单位于数字化转型可以节省3-4单位运营成本。
第二是绿色经济和可再生能源。这不仅带来经济价值，还帮助越南遵守CBAM、ESG和2050年净零排放承诺，从而扩大对欧盟、美国、日本市场的出口。
第三是物流基础设施和增长动力区域。发展连接北-中-南的物流带、走廊、内陆集装箱码头和绿色供应链有助于降低物流成本（目前占GDP的16-18%，几乎是新加坡的两倍）。
第四是职业教育和应用科学。这是劳动生产率的基础——直接影响ICOR的因素。根据国际劳工组织的数据，越南在未来5年内缺乏超过300万具有数字技能和绿色技术的劳动力。
（编译：李程 越南中文社；审校：Alex；来源：Tuoitre）
