外资投资者净买入规模超过10万亿越南盾的交易日增多，同时VN指数创下新的点数纪录。
这种资金解冻趋势能否持续整个2026年，还是只是市场在2026年3月富时罗素审查结果公布前的'昙花一现'？
从2025年12月起零星出现净买入超10万亿越南盾的交易日
统计显示，从2025年12月到2026年1月12日交易结束，市场记录了4个外资净买入交易日，每个交易日价值超过10万亿越南盾。
如果放在2025年外资曾经历多次净卖出高潮的背景下，这是值得注意的进展，使得2025年成为越南股票市场历史上净卖出规模最大的一年。
更突出的是，2025年12月成为外资在连续4个月资金流出后首次净买入的月份，在三个交易所的净买入价值接近1.7万亿越南盾。
这一趋势在2026年1月上半月继续维持，外资净买入超过1.5万亿越南盾。
特别是在2026年1月12日的交易日，外资净买入超过10万亿越南盾，是近期连续4个净买入交易日中最强劲的一次。
关于资金解冻结构，金融股组自2026年初以来一直是外资资金流的核心。被强劲净买入的股票包括越南外贸银行（+1.148万亿越南盾）、越南工商银行（+9000亿越南盾）和越南投资发展银行（+3400亿越南盾）。
此外，其他一些大盘股如和发集团（+5000亿越南盾）和越南技术商业银行（+4590亿越南盾）也吸引了可观的资金流。
这一进展表明外资的口味仍优先于市值大、流动性高的股票，符合交易所交易基金和指数投资资金的分配策略。
外资压力降温，为更可持续趋势奠定基础
根据卡菲证券的评估，外资资金流的压力——被视为2025年大部分时间越南股票市场的最大障碍——已开始转向更乐观的方向。
在2025年第三季度末触及创纪录的净卖出水平后，净卖出规模在2025年第四季度显著缩小，并逐渐转向核心股票的净买入状态。
外资行为的变化不仅有助于减少股票供应压力，还在心理层面发挥重要作用，支持VN指数守住技术支撑位，并巩固市场在年底阶段的再积累结构。
卡菲证券认为，当净卖出压力不再是主导因素时，越南股票市场有机会进入趋势扩张阶段，基于私营经济区的内力和大规模外国投资基金回归能力的协同作用。这可能为整个市场的市盈率估值水平在未来时间内改善创造空间。
从全球视角看，高盛也对2026年做出积极预测。根据报告《全球股票策略2026展望：科技驱动——广泛牛市》，世界经济预计将继续扩张，而美国联邦储备委员会可能实施适度的进一步货币宽松措施。
高盛全球股票策略主管彼得·奥本海默认为，在这样的宏观背景下，如果不伴随经济衰退，发生深度调整或熊市的可能性不高。
高盛的预测显示，全球股票价格在未来12个月内可能上涨约9%，如果计入股息，以美元计算的总回报率约为11%。
然而，高盛也指出，2025年全球市场的强劲上涨已将估值推高至许多地区，从美国、日本到欧洲和新兴市场。因此，2026年的回报很可能来自企业利润增长，而非估值的进一步扩张。
在题为《脱缰战马》的2026年战略报告中，卡菲证券提出VN指数的最高目标可能达到2001点，相当于自年初以来的14.3%表现。
2026年的预计表现增长低于2025年阶段，市场投资机会将更加分散，投资者在2026年击败整体指数表现将更加便利。
交易策略：市场因素与各行业组利润增长的分化以及货币政策条件比2025年更为谨慎，市场在向上锯齿形积累模式中运行，资金流的动力虽不爆发但持久。核心策略是紧跟主流趋势，优先灵活管理权重并利用上升趋势中的调整节奏。
（编译：李程；审校：Momo；来源：越南中文社）
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