越南财政部正在就个人所得税法修订草案征求意见，提议对个人转让房地产和证券时的利润部分征收20%的税。
这一政策旨在取代现行的征税方式（房地产销售价格的2%，证券每次交易销售价格的0.1%）。
这将帮助亏损的卖家不必缴税，利润多的卖家缴税多。然而，这一提议也引发了关于市场影响和实施可行性的担忧。
从2025年初开始，越南追求扩张性货币政策以支持增长，利率下降，信贷充裕。尽管资金注入有助于刺激经济，但历史表明，没有任何经济体仅依靠廉价资金和资产泡沫就能实现可持续增长。
实际上，当资金过度流入土地和证券时，资产价格的上涨速度会快于实体经济，从而产生潜在的宏观经济不稳定风险。
因此，许多国家使用税收工具来增加资产投机的成本并降低其吸引力。越南提议对房地产和证券利润征收20%的税，可以理解为一种重新平衡资金流动的措施：引导资本从短期投机渠道回归其真实价值。
然而，20%的税率被认为过高，如果突然实施，容易引起震动。
特别是如果没有区分持有时间并且不允许跨年度亏损抵扣，影响将非常大。
短期投资者可能会减少交易，将资金转移到其他渠道，或被迫持有股票更长时间而不是灵活买卖。
此外，草案尚未明确计算利润时可扣除的费用；许多实际支出可能不被计算，使得投资者有可能被征收高于实际利润的名义利润税。
国际惯例表明，对投资收入征税是普遍的，但税率和方法差异很大。许多国家对长期投资给予税收优惠：例如，日本对证券利润征收约20%的固定税；美国允许投资者将亏损转移到下一年以减少应缴税款。一些国家对每次交易仅征收很低的税或不征收证券利润税，以鼓励个人投资者（如新加坡）。
在市场上，新税预计将改变投资者的行为。短期内，许多人可能会因为税收大幅增加而感到“震惊”，尤其是对于持有不到2年的房地产，将按销售价格的10%征税（如果无法证明费用）。
在地产市场低迷的背景下，需要合理的路线图以避免流动性冲击。从长远来看，20%的利润税将有助于筛选投资者：短期投机者减少，长期投资者更加谨慎。
许多人担心卖家会将税收加到房价中，导致价格上涨，最终由买家承担税收。但实际上，市场会根据供需自行调整，不允许卖家随意提高价格。
对于证券，20%的税可能会导致短期交易减少，但会鼓励持有股票更长时间，并将部分资本转移到长期投资渠道。
然而，应考虑为长期投资提供更多优惠（例如对持有超过1年的股票免税或减税），新政策将在长期内有助于市场稳定。
目前对房地产销售价格征收2%的税存在许多不足。由于不考虑盈亏，这种一刀切的计算方式激励卖家在合同中低报价格以逃税。
按利润征税，人们有动力正确申报买卖价格并保存费用发票以抵扣。当房地产价格大幅上涨时，国家也有可能征收更多的税。
为了按照新方法正确、充分地征税，需要相应的管理能力和数据基础设施。税务机关需要完整的交易数据库，以准确确定每笔交易的成本和费用，从而有效征税。
目前，所有房地产转让变动已在税务机关更新——这是一个初步的便利——但在实施利润税之前，信息系统仍需同步升级。这一政策应谨慎逐步实施。
（编译：Ivy 越南中文社；审校：Momo；来源：Tuoitre）
