据BBC报道，中国房地产集团恒大的股票于8月25日在香港证券交易所被退市，此前18个月交易停滞，结束了超过15年的交易历史。
恒大曾是中国最大的房地产集团，市值一度超过500亿美元。但巨大的债务负担，曾推动其快速增长的要素，导致了该集团的严重下滑。
恒大基于约3000亿美元的债务发展，成为世界上负债最多的房地产企业。自2020年中国政府颁布限制大型集团借款的规定以来，恒大的财务状况开始陷入困境。
为了维持现金流，该集团不得不以大幅折扣出售项目。然而，公司仍难以支付利息，随后无法偿还一些外债。
经过多年的法律纠纷，香港最高法院于2024年1月下令清算恒大，因为该集团未能提出可行的计划来处理高达数十亿美元的外债。
此后，该集团的股票被暂停交易，市值损失超过99%，面临退市风险。
关于创始人兼主席许家印个人，其估计资产从2017年的约450亿美元大幅下降至近期的不足10亿美元。
2024年3月，他被中国当局罚款650万美元，并永久禁止参与金融市场，此前该集团被发现虚报约780亿美元的收入。
2025年8月初，资产清算单位宣布恒大目前仍有约450亿美元的债务，而仅从资产出售中获得2.55亿美元，并认为难以实现全面的集团重组。
清算单位也在考虑从许家印的个人资产中为债权人收回资金。下一次清算程序听证会预计将于2025年9月举行。
专家认为恒大的退市是必然的，同时也是中国房地产危机中的一个重要里程碑。
欧亚集团中国事务总监Dan Wang表示，退市意味着恒大无法重返金融市场。
这不仅是一个技术程序，还具有最终性，确认恒大已完全失去上市企业资格。
杜克大学教授Qiao Shitong也同意这一观点，强调剩余问题只是确定哪些债权人将得到偿付，以及他们在破产程序中能收回多少。
还会有更多房地产企业破产吗？
除了恒大，许多其他中国房地产集团仍面临重大困难。2025年8月初，中国南方城市控股，另一家中国房地产巨头，被香港最高法院下令清算。
与此同时，恒大的主要竞争对手之一碧桂园仍在努力与债权人谈判，以清除超过140亿美元的外债。Shitong教授认为整个中国房地产行业正面临危机，未来还会有更多房地产企业破产。
专家认为，在中国面临的众多困难中，恒大的崩溃以及其他房地产集团的困境是最严重的问题，对经济造成最严重影响。
Dan Wang认为，房地产市场的衰退已成为增长的最大障碍，并是国内消费受抑制的根本原因。
中国已采取多项应对措施，包括一系列旨在恢复房地产市场、刺激消费和促进经济增长的倡议。
然而，观察人士认为中国政府现在更加谨慎，避免可能增加一个已经负债累累行业风险的措施。
（编译：Jon 越南中文社；审校：Suki；来源：Tuoitre）
