美国商业房地产（CRE）市场正在经历一个充满挑战的2025年。在COVID-19大流行后强劲复苏阶段之后，交易量现已停滞，远低于COVID-19之前的水平。
根据市场研究公司穆迪的最新数据，截至2025年第三季度，美国房地产市场交易总额仅比去年同期增长5%。
然而，9月份的数据显示了一些值得注意的趋势：资金正流向高质量资产，经济不稳定严重影响了酒店业，以及对两个面临诸多困难的领域——办公室和零售业的关注日益增加。
当2025年9月的平均交易规模增至1270万美元，高于两年前的1120万美元时，向高质量资产转移的趋势明显显现。
在最大的50笔交易中，有29笔交易价值超过1亿美元。2025年第三季度价值超过1亿美元的交易数量也比去年同期增长了35%，而较小交易的数量则保持不变或减少。
穆迪公司商业房地产资本市场研究主管Kevin Fagan表示，由于经济不稳定，美国商业房地产的复苏势头在2025年停滞，此前得益于美联储在2022-2023年首次加息，交易量曾显著增长。
但投资者，包括国家投资基金，在“注入资金”到高质量房地产时仍感到更加确定。
上个月唯一记录显著下降的资产类型是酒店业，9月份的交易价值比2024年同期下降了30%。据Fagan称，这可能是由于国际旅游活动减少以及公司正在收紧商务旅行支出所致。
相反，办公室领域记录了意外的改善。9月份，苹果公司在加利福尼亚州花费3.65亿美元购买了一栋办公楼，而芯片巨头英伟达也花费8300万美元购买了另一栋办公楼。
值得注意的是，大都会人寿保险集团以高达39%的折扣购买了一处办公房地产。
2025年9月的另一个“明星”是户外零售领域。大型投资者如Nuveen、Tanger和InvenTrust Properties共同投入近5亿美元到零售房地产，主要是带餐厅的购物中心。
这被视为在消费者信心下降背景下对消费者购买力的一大赌注。
Nuveen全球房地产主管Chad Phillips表示，该公司在过去两年中已大力专注于这一细分市场。
据他称，这是一个具有高恢复能力的投资渠道，提供良好回报，并且购买价格远低于新建成本，创造了有吸引力的盈利机会。
（编译：Cici 越南中文社；审校：Momo；来源：Tuoitre）
