《日经亚洲》网站指出，风暴的中心是中国万科，这家按销售额计算是中国第六大房地产开发商，随着对其偿债能力的担忧加剧，公司公开上市的债券价格下跌超过50%。
公司在深圳上市的股票已跌至11年来的最低水平。万科报告称，今年前9个月净亏损280亿元人民币，高于去年的179亿元人民币。
信用评级机构标普表示，中国万科在未来六个月内将面临价值1140亿元人民币的到期债券债务。另一家信用评级机构穆迪将万科的债务偿还提议视为一场“艰难的交涉”。
中国房地产市场的危机已导致恒大和碧桂园等大型房地产开发商违约。危机背景是房地产价格的持续下跌以及地方政府日益加重的财政负担。
根据政府统计，自2022年初以来，中国70个城市的房价已下降。万科的房地产也不例外：南方港口城市厦门的公寓以约每平方米13000元人民币的价格出售，较2023年初的峰值下降了约40%。
政策制定者已加强对房地产行业的支持，去年9月承诺“遏制下滑”。自那时起，政府放宽了购房规定，降低了抵押贷款利率，并允许地方政府发行债券以回购库存。
然而，这些措施都无法阻止房地产价格的下跌趋势。
一些分析师警告称，悲观前景正促使更多房主将他们的房产推向市场，加剧供需失衡，对价格造成压力。
根据Gavekal研究公司，在三线城市，房屋库存已激增至相当于40个月的销售量。
“房价下跌的最大原因是投资需求疲软导致库存积累，”Amova资产管理公司的中国和亚洲市场专家山口弘也表示，“需要时间来处理这种情况，复苏可能要到2027年或更晚才会到来。”
尽管当局承诺控制库存水平，他们也在呼吁地方政府提供资金，以帮助陷入困境的房地产开发商完成住房建设。
标普的陈先生表示，中国的住房库存今年结束时与2024年底相比保持稳定。
“这意味着尽管对房地产领域的投资有所减少，但实际库存并未下降，因此将对房价造成额外压力，”他指出。
这也使得地方政府，这些原本通过向房地产开发商出售开发权获得可观收入的地方，陷入现金短缺的境地。
10月，财政部批准了地方政府额外发行5000亿元人民币债券，这笔资金可用于支付供应商和投资基础设施项目。
地方政府债券发行在今年的前11个月达到创纪录的10万亿元人民币。
房地产销售明年会继续下降吗？
迄今为止，中国仍拒绝更强烈干预的呼吁。即将到来的五年计划提案侧重于通过产业升级、技术自主和扩大内需来实现经济增长。
少数针对住房市场的建议之一是“优化廉价住房供应”，作为改善民生的目标的一部分。
标普全球预测，明年房地产年销售额将进一步下降6-7%。
瑞穗证券的中国高级经济学家周小姐表示，北京可能在本月底领导人会议后宣布更多支持措施，该会议通常在年度中央经济工作会议上设定明年的经济议程。
“否则，情况可能会在明年好转之前变得更糟，”周小姐预测。
（编译：Jon 越南中文社；审校：Momo；来源：Tuoitre）
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