房地产股票周涨幅超过10%，风波是否已过？

房地产股票逆势上涨

交易周以股市走势不佳告终，越南指数在努力突破1900点未果后，连续第二周下跌。

资金流减弱导致石油、证券和银行等多个大型行业交易表现不佳。同时，投资者对中东地缘政治局势的不稳定变得更加谨慎。

在此背景下，一些房地产股票录得显著涨幅。突出的是NVL周涨幅12.44%，TCH涨幅9.42%，HDG涨幅4.03%，TAL涨幅3.8%。此外，VPL和VHM也均上涨超过3%。

这一涨势发生在房地产板块自2025年10月至今年初持续疲软之后，当时市场不断面临利率上升趋势以及房地产库存处于历史高位的担忧。

在2026年3月初的几个交易日中，与企业领导相关的账户出现了股票强制平仓。具体而言，HDC主席的家族刚刚被证券公司强制平仓超过260万股股票。

与此同时，DIC集团主席的家族自2025年底以来不断被强制平仓股票。仅在2026年3月，阮雄强主席家族的DIG股票被强制平仓总量接近1200万股。

总体而言，房地产股票板块的图景尚未完全明朗，因为该板块仍是近期市场表现最弱的群体。

然而，初步复苏信号已经出现，房地产股票涨幅超过越南指数的比例有所改善，目前约占该行业股票数量的18%。

房地产面临利率压力，资金流难以迅速回流

据DNSE证券公司研究与投资咨询总监胡士和博士表示，房地产板块目前正面临两大主要压力。

首先是利率上升趋势。当利率上升时，企业和投资者的资本成本均增加，同时减少了房地产市场的投机性投资需求。

其次是房地产价格水平仍处于较高水平。在利率上升的背景下，这一因素使房地产股票面临更强的抛售压力。

从市场角度看，Kafi分析总监梁维福认为，该股票群体的疲软趋势实际上已持续较长时间，而近期市场的波动只是对该趋势的放大。

据梁维福先生表示，短期内缺乏资金流大幅回流房地产板块的基础，因为银行信贷对购房者和项目开发企业仍相对有限。

在利率上升和信贷收紧的背景下，房地产企业很可能需要寻找替代资金来源。两个值得注意的方向包括寻找外国战略合作伙伴和发行企业债券。

“目前经济信贷规模已相当于GDP的约146%，而企业债券市场仅占GDP的约12%，表明这一融资渠道的发展空间仍相对较大”，梁维福先生表示。

梁维福先生还指出，目前大部分库存是正在建设中的项目，与之前库存主要是难以销售的已完成产品不同。

因此，投资机会在企业间仍存在分化。那些拥有清洁土地储备、法律清晰且项目准备在未来6-12个月内开盘销售的企业，可能在市场复苏时受益更大。同时，专注于中等价位住房或价格合适的公寓细分市场的企业，被认为在下一阶段具有流动性优势。

中等价位住房与基础设施发展雄心

建设部已提议试点发展价格合适的商业住房机制，旨在在市场缺乏中等价位产品的情况下，增加中等收入购房群体的供应。

草案允许地方政府主动安排土地储备并应用土地使用费优惠政策，同时规定投资者最高利润定额约为15%。一些程序如选择和向投资者交付土地，可能无需通过拍卖进行，以缩短项目开发时间。

与此同时，政府也在研究扩大社会住房购买对象，调整收入标准以更符合大城市的实际情况。

VPBankS证券表示，房地产市场有望从长期大规模基础设施投资计划中受益。具体而言，胡志明市预计在2026年启动超过20个重点交通项目，而河内市的目标是在2026-2035年期间发展约1000公里的城市铁路。

这些举措有望帮助增加区域连接并改善房地产市场的透明度。

（编译：李程 越南网；审校：Fang；来源：越南中文社）