越南国家银行即期买入美元注入越盾流动性

政策出台：即期买入美元、投放越盾

越南国家银行公布即期买入外汇方案，向外汇状态为正的信贷机构和外国银行分行买入美元，价格为1美元兑25500越盾，每周一和周三定期实施，自11月11日起开始。与外汇掉期不同，该交易不附带约定期限后回售美元的承诺。卖出美元的一方以越盾结算，从而向银行系统补充越盾资金。

操作逻辑：趁汇率降温补充储备与流动性

选择在汇率降温时买入外汇，被视为利用美元供给、同时向银行系统补充越盾流动性的举措。胡志明市经济大学（UEH）证券培训项目主任吴明武副教授指出，国家银行以越盾支付买入即期美元，使商业银行的越盾准备金增加，从而可能减轻银行间市场的借贷需求和短期利率上行压力。但他同时表示，流动性改善并不等于信贷将增长；若银行受贷存比（LDR）、自有资本或借贷需求疲弱限制，新增越盾未必转化为贷款余额。

市场人士：利率与股市影响偏间接

FIDT投资与资产管理股份公司董事长吴成训硕士提醒，这一举措对利率水平的影响不会立即或同步显现，存贷款利息还取决于信贷增长与资金动员的对比、资金来源期限结构、资产质量以及经济体的借贷需求。他认为需跟踪实际买入的外汇数量和国家银行其他越盾调节操作，以评估系统净流动性的改善程度。对股市而言，补充越盾被期待通过利率渠道和政策预期形成支撑，而非直接创造新的投资资金流。

历史参照与当日股市反应

据安平证券（ABS）统计，2016至2023年间国家银行13次买入外汇后，VN-Index有11次在一个月后上涨，平均涨幅4.35%，但ABS指出这只是相关性，未反映因果关系。ABS认为本次补充的流动性可能支撑银行、证券和房地产板块并减轻汇率压力，不过由于通胀压力——10月居民消费价格指数同比上涨5.09%——积极影响可能低于历史平均水平。在方案公布后的10月11日交易日，VN-Index上涨28.75点（1.68%）至1743点，VN30-Index上涨30.8点至1860.93点，胡志明市交易所成交额约169010亿越盾，较前一交易日增加逾22%。