越南股市筹资与两位数增长目标

越南股市被列为弥补经济资金缺口的重要渠道之一。据CafeF财经报道，Dragon Capital研究总监邓月明（Đặng Nguyệt Minh）估算，越南经济每年存在约1200亿至1500亿美元的资金缺口，需要通过股票、企业债券、政府债券及其他长期资金渠道来填补。她给出的背景是，若要在2026至2030年维持GDP每年增长10%以上，越南需要约1.46万亿美元总投资，接近上一阶段的两倍。

这一缺口与融资结构直接相关。Dragon Capital指出，目前银行信贷占越南经济融资来源的82.8%，股票市场约占4.1%，债券占13.1%。全社会投资率需维持在GDP的约40%，其中私营部门贡献约53%，国家预算32%，外商直接投资约15%；而信贷余额已达GDP的约145%。该机构认为，这一结构意味着资本市场仍有较大发展空间。

亚洲开发银行首席经济学家裴明甲（Bùi Minh Giáp）认为，全面改革金融市场是形成更均衡结构、提高国内外资源动员与配置效率的重要一步。他表示，目标并非削弱银行的作用，而是发展相互补充的融资渠道，尤其是在中长期资金供给方面。他同时指出，过度依赖信贷可能加大通胀压力和资产质量风险，长期以短期资金发放中长期贷款还会增加期限、利率风险及货币政策操作压力。

越南证券市场自9月21日起被FTSE Russell分类为次级新兴市场。越南国家证券委员会副主席裴黄河（Bùi Hoàng Hải）表示，升级带来吸引资金流入的机会，但能否维持吸引力取决于市场实际运行质量。他提出，应通过推动首次公开募股（IPO）与上市挂钩、为符合条件的外资企业参与市场创造条件、推动国企撤资和上市等方式，提升市场与上市企业质量；企业也需提高治理标准、报告质量和信息披露水平，以增强对长期投资者的吸引力。

在基础设施与监管方面，裴黄河表示，市场需要现代化基础设施并提升管理与监督能力。中央对手方清算机制（CCP）应按路线图推进，同时应用数字技术、数据分析和人工智能，以尽早识别风险、提高监管效率。他还提出，应推动投资者结构更均衡、更专业，提升机构投资者作用，发展基金行业和专业投资机构，并加强对个人投资者风险管理和长期投资、基金投资的教育。