越南国会讨论证券法修订草案

国会审议《证券法》修订草案

2026年10月28日上午，越南国会在大厅讨论《证券法》若干条款修订补充草案。多位代表围绕受控试验机制、投资者保护、证券公司服务范围及高管任职标准提出意见，讨论集中于如何在鼓励金融科技创新的同时明确责任边界。

受控试验机制与责任划分

林同省代表杨克梅提出，试验参与须基于自愿，参与者应获得充分信息和风险警示，客户资产须分开管理，个人与交易数据须受保护，并应建立投诉受理及试验暂停或终止时的资产、合同处理方案。他建议增设第6a条，明确试验范围、期限、限额和暂停标准，并强调投资者自担一般风险不等于服务机构在有过错、违规或系统事故时免除赔偿责任。芹苴市代表苏爱旺建议，对遵守已获批风险控制流程的试验主体，就技术客观因素造成的损害给予民事和行政责任豁免，同时推动技术风险保险。海防市代表裴春海也主张在法中确立法律界限，明确自愿参与、风险警示、资产分离和数据保护，并指出自担风险不能排除因过错、违规、欺诈或机构责任事故产生的赔偿义务。

法律衔接与试验期限差异

河内市代表阮芳水指出，第6a条须与《科学技术与创新法》及数字工业技术法律保持一致。她提到，《科学技术与创新法》第21条第6款已为政府建立受控试验机制提供依据，若在《证券法》中另设规定，应明确真正具有特殊性的内容。她还指出试验期限存在差异：上述法律规定的上限为三年、可延长一次不超过三年，而随法案档案附送的议定草案规定为五年且可多次延长，建议说明这一差异的法律依据和必要性，并明确批准试验法律未规定或与现行规定不同活动的权限。她以人工智能系统给出错误投资建议造成客户损失为例，主张区分企业已充分遵守试验条件的情形与违规、隐瞒风险或未采取必要预防措施造成的损害，并区分行政、民事和刑事责任，获免一种责任不等于当然免除其他责任。

债券服务与利益冲突

杨克梅还就债券服务发言指出，草案扩大证券公司服务范围，包括债券持有人代表和担保资产管理服务，有助于加强债券持有人权益保护。但他认为，仅规定具备承销发行许可证这一条件不足以保障服务独立性，因为一家证券公司可能同时担任咨询、承销、分销、债券持有人代表和担保资产管理等多重角色，需要规定披露义务和利益冲突控制，以及服务机构利益与债券持有人利益不一致时的处理流程。他建议增加机制，使债券持有人能够查询信息、提出意见并在必要时要求更换代表；对法律生效前已签合同，过渡条款应明确继续履行、修改、延期条件及资产、数据、档案移交责任。他还建议在第86条增加规定，证券公司依合同管理的担保资产须与公司自有资产分开核算、托管和跟踪，不得用于履行公司自身义务，除非依协议和法律规定处置资产。

投资者保护与高管任职标准

永隆省代表阮氏燕妮强调，证券市场的基本目标是吸引中长期资金，法律须保护投资者并建设透明市场，而现行第6条各项政策尚未充分体现保护投资者合法权益的原则，建议增加一款，明确国家采取适当政策和措施保护投资者正当权益。关于总经理和法定代表人标准，现行法要求总经理在提交档案前最近六个月内未因证券领域行政违法受罚，草案删去这一条件。阮氏燕妮认为，删去该条件会形成法律空白，接受近期在证券领域有行政违法行为的个人担任大型金融机构领导，可能给投资者和整个市场带来风险，建议保留。海防市代表裴春海持相同观点，认为删除该标准可能导致曾被证券领域行政处罚者仍符合证券公司或基金管理公司总经理、法定代表人的任职条件，建议不删除最近六个月未受证券领域行政处罚的要求。

市场基础设施与资金结构

胡志明市代表陈黄银支持国家出台政策支持证券市场基础设施投资发展，提到市场目前有超过1400万个个人和机构投资者账户，现代信息技术基础设施对保障交易连续、安全和透明十分重要，并主张长期推动连续交易、不午休乃至延长交易时间，加强各证券市场互联互通。他还关注服务国家管理、运营、监督、检查和交易指令审查的高素质人力资源，以发现和防止串通、操纵市场行为。陈黄银指出，越南资本结构失衡，需重组以满足经济发展要求，尤其是两位数增长目标和将全社会投资总资金提升至国内生产总值的35%至40%；证券市场市值约相当于国内生产总值的100%，信贷余额约相当于150%，因此需要发展证券市场以增强中长期资金动员能力，减少对商业银行信贷的依赖。