這一信息剛剛從Novaland董事會的新決議中透露，顯示了通過股票“消除債務”路線圖中的一個步驟。
根據董事會2026年3月31日第12/2026號決議，Novaland集團已正式通過增發股票以轉換部分國際債券的方案。
具體而言，在這一輪中，15張債券（總轉換價值超過842億越南盾）將被轉換為2,477,925股普通股。值得注意的是，接受在這一輪中從債權人轉變為股東的是BNP Paribas Financial Markets（總部位於法國）。
根據決議信息，轉換價格確定為每股34,000越南盾，基於固定匯率24,960越南盾/美元。這一轉換是在價值超過3.35億美元（年利率5.25%）的國際債券重組協議框架內進行的，各方自2024年以來已多次審查和修改。
與《青年在線》交流時，一位金融專家表示，從金融技術角度看，這是Novaland在集團總借款和債券債務仍維持在高位（約67萬億越南盾）背景下的必然步驟。
將債務轉為股權帶來直接利益。首先是直接減少應付債務餘額，同時消除相應債務部分的利息支付義務。此外，通過增加註冊資本（僅在這一輪轉換15張債券中預計增加近250億越南盾），有助於企業提升財務能力。
然而，從治理角度看，發行數百萬股股票以“償還債務”意味著稀釋現有股東的所有權。債券持有人從具有優先償付權的貸款人地位，現在必須接受“同甘共苦”，與企業共同承擔市場波動的風險。
Novaland將債券轉換為股票：是出路還是緩兵之計？
今年初，Novaland還通過了發行近1.64億股股票以向兩位股東NovaGroup股份公司和Diamond Properties股份公司轉換債務的結果。根據此方案轉換的債務總額超過2.577萬億越南盾。
儘管Novaland已通過多輪轉換處理了數千億越南盾的債務，但分析人士認為這僅是技術性解決方案。
實際上，資產負債表上的債務轉移並未產生新的現金流以投入項目。同時，專家強調Novaland的“財務健康”是否真正恢復，仍取決於同奈省和平順省重點項目的法律進展能否完全疏通以銷售。
關鍵在於經營現金流。具體而言，是從客戶收款以再投資和支付剩餘到期債務的能力。
可以看出，Novaland的重組不僅是一個企業的私事，而是房地產市場尚未順暢時期債權人與債務人之間“妥協”的典型。像BNP Paribas這樣的外國機構接受轉換顯示了一定的耐心，但也給Novaland施加壓力，要求其恢復狀態以保護這些“被迫的新股東”的股票價值。
因為如果沒有核心業務的實質性改善，將債務轉為資本可能僅幫助企業“爭取更多時間”以等待市場的新週期。
越南中文社