隨著對基礎設施資金需求的迅速增長，關於公私合作伙伴關係發行公共債券的草案法令，目前正由財政部和國家證券委員會徵求意見，預計將有助於完善大型基礎設施項目資金動員的法律框架。
專家認為，除了為公私合作項目創造新的中長期融資渠道外，該草案法令還可能為上市基礎設施公司在未來一段時期的股市提供額外動力。
胡志明市證券公司首席市場策略師泰勒·阮孟勇表示，受公共投資需求增長和基礎設施持續發展的推動，基礎設施股很可能成為2026-2030年越南股市最突出的主題之一。
僅2026年，總理就撥付了近398億美元的國家預算公共投資，比2025年增長10.4%，創歷史新高。
“然而，各行業的增長前景將存在顯著差異，並且將在很大程度上取決於實際項目實施進度，而非僅僅政策預期，”阮孟勇說。
據阮孟勇稱，對於交通基礎設施建設公司而言，關鍵因素仍然是公共投資撥付速度。實際上，批准計劃與實際實施進度之間的差距仍然是該行業企業增長最持久的障礙。
2026年前四個月，公共投資撥付僅達到總理設定目標的約14.2%，這意味著該行業的股價尚未完全反映政策預期。
如果撥付率保持在計劃水平的90%以上，這將繼續成為建築和基礎設施材料公司的主要增長動力。
除交通基礎設施外，工業園區板塊憑藉外國直接投資流入和全球供應鏈的重組，被認為具有強勁的長期增長潛力。
越南正日益成為該地區的戰略製造目的地。僅2026年前四個月，已撥付的外國直接投資就達到約74億美元，同比增長9.8%，創五年來最高水平。
因此，擁有大量可租賃土地儲備、戰略位置和綜合基礎設施的公司預計將更明顯地受益。
同時，整合物流、住房和公用事業的下一代工業園區模式有望幫助公司提高利潤率並多樣化收入來源。
在能源領域，增長前景被認為嚴重依賴政策框架，特別是電價機制、招標法規以及國家電力發展規劃八的實施進展。
隨著越南積極追求到2050年實現淨零排放的承諾，可再生能源公司以及計劃在2026-2028年期間投入運營的發電廠預計將享有更大的中長期增長機會。
與此同時，物流行業繼續受益於電子商務增長、冷庫需求上升以及越南在區域供應鏈中日益重要的角色。
根據市場數據，2025年已建成倉庫吸納量超過46.6萬平方米，為五年來最高水平。大力投資數字基礎設施、自動化和物流管理系統的公司預計將在長期內保持更可持續的競爭優勢。
然而，該行業仍面臨中東地緣政治緊張局勢持續導致的燃料成本上升壓力。
近期油價飆升增加了運營成本並加劇了通脹壓力，4月份消費者價格指數上漲5.46%，為2020年初以來的最高水平。
胡志明市證券公司的專家認為，整個基礎設施股板塊的一個關鍵“收斂”因素是近期可能形成公私合作債券市場。
“如果公私合作債券法令在2026年得到有效推進，它可能成為解決大型基礎設施項目資金短缺的重要催化劑，同時為市場中的資本成本和長期現金流創造額外基準，”阮孟勇說。
總體而言，胡志明市證券公司對基礎設施股的中長期前景持樂觀態度。然而，專家認為這是一個長期增長週期而非短期反彈，因此更適合投資期限為三至五年的投資者。
越南中文社
