越南企業正在進入下半年，面臨更為複雜的經營環境，能源成本上升、流動性收緊以及持續的供應鏈中斷同時交織在一起。
普華永道越南交易轉型高級經理普拉蒂克莎·班蒂表示，在波動環境中表現最佳的企業往往是那些行動最快的企業。
“區分贏家與落後者不是理解需要做什麼，而是執行速度。策略很簡單：收緊收款、優化庫存、對沖風險、提高現金可見性。但時機至關重要。”班蒂說，“企業需要在壓力真實存在且商業理由無可辯駁時採取行動。一旦市場穩定、緊迫感消退，組織變革的意願往往隨之消失。我們已經看到近幾個月果斷行動的企業與仍在規劃的企業之間的實質性差異。”
據普華永道越南，最大的風險不是單一衝擊，而是多重壓力同時出現的累積效應，擠壓利潤率、現金流和融資渠道。
“機制很簡單但具有複合性。投入品和物流成本大幅上升，即使油價從峰值回落，航運路線仍然更長，燃油附加費持續存在。與此同時，信貸條件收緊：借款成本上升，而面臨類似壓力的客戶訂單減少、付款延遲。”普華永道交易諮詢總監穆罕默德·穆達西爾在6月17日對《越南投資評論》表示。
他表示，結果是現金轉換週期被拉長，更多現金被鎖定在應收賬款和庫存中，而外部融資變得更難獲得。對於製造商、零售商和物流企業來說，這種組合對流動性造成了持續壓力。
這一警告是在全球市場持續不確定的背景下發出的。當越南企業在年初制定2026年商業計劃時，油價約為每桶66美元。隨後，布倫特原油因中東緊張局勢升級導致霍爾木茲海峽航運路線中斷而飆升至每桶117美元的高位。
儘管美國和伊朗在6月中旬達成停火協議，但油價仍徘徊在每桶77美元左右，遠高於年初水平。由於越南約85%的原油需求依賴進口，進口成本壓力預計將持續到下半年。
壓力正在顯現。據越南財政部國家統計局數據，5月核心通脹同比上升5.6%，而今年迄今平均通脹較上年同期上升4.04%。
數據還顯示企業撤退跡象加劇。前4個月，暫停經營的企業數量達到72,200家，同比增長5.1%。更值得注意的是，解散企業數量激增98.7%，接近15,200家。
對普華永道的穆達西爾來說，更重要的問題不是外部衝擊有多嚴重，而是企業能在內部釋放多少流動性。
“在與越南各地的製造商、零售商和貿易商合作中，我們不斷發現相同的問題：公司大量現金隱藏在日常運營中，鎖定在老化庫存、緩慢收款和無人積極對沖的風險中。”穆達西爾說。
他解釋說，對於年收入1億美元的公司，將現金轉換週期縮短5天，便可立即釋放約140萬美元的營運資金。“這就是關鍵。衝擊本身主要是外部的，超出任何人的控制。但在此過渡窗口期內釋放現金的速度、在正常化之前對沖風險的方式，以及領導者清晰瞭解自身狀況的能力，完全取決於管理。”他解釋道，“由於供應鏈復甦預計需要數月時間，越南企業面臨的問題不是是否應該等待完全正常化，而是現在就採取行動，還是等到下一次中斷迫使他們行動，代價會高得多。”
越南中文社
