越南企业正在进入下半年，面临更为复杂的经营环境，能源成本上升、流动性收紧以及持续的供应链中断同时交织在一起。
普华永道越南交易转型高级经理普拉蒂克莎·班蒂表示，在波动环境中表现最佳的企业往往是那些行动最快的企业。
“区分赢家与落后者不是理解需要做什么，而是执行速度。策略很简单：收紧收款、优化库存、对冲风险、提高现金可见性。但时机至关重要。”班蒂说，“企业需要在压力真实存在且商业理由无可辩驳时采取行动。一旦市场稳定、紧迫感消退，组织变革的意愿往往随之消失。我们已经看到近几个月果断行动的企业与仍在规划的企业之间的实质性差异。”
据普华永道越南，最大的风险不是单一冲击，而是多重压力同时出现的累积效应，挤压利润率、现金流和融资渠道。
“机制很简单但具有复合性。投入品和物流成本大幅上升，即使油价从峰值回落，航运路线仍然更长，燃油附加费持续存在。与此同时，信贷条件收紧：借款成本上升，而面临类似压力的客户订单减少、付款延迟。”普华永道交易咨询总监穆罕默德·穆达西尔在6月17日对《越南投资评论》表示。
他表示，结果是现金转换周期被拉长，更多现金被锁定在应收账款和库存中，而外部融资变得更难获得。对于制造商、零售商和物流企业来说，这种组合对流动性造成了持续压力。
这一警告是在全球市场持续不确定的背景下发出的。当越南企业在年初制定2026年商业计划时，油价约为每桶66美元。随后，布伦特原油因中东紧张局势升级导致霍尔木兹海峡航运路线中断而飙升至每桶117美元的高位。
尽管美国和伊朗在6月中旬达成停火协议，但油价仍徘徊在每桶77美元左右，远高于年初水平。由于越南约85%的原油需求依赖进口，进口成本压力预计将持续到下半年。
压力正在显现。据越南财政部国家统计局数据，5月核心通胀同比上升5.6%，而今年迄今平均通胀较上年同期上升4.04%。
数据还显示企业撤退迹象加剧。前4个月，暂停经营的企业数量达到72,200家，同比增长5.1%。更值得注意的是，解散企业数量激增98.7%，接近15,200家。
对普华永道的穆达西尔来说，更重要的问题不是外部冲击有多严重，而是企业能在内部释放多少流动性。
“在与越南各地的制造商、零售商和贸易商合作中，我们不断发现相同的问题：公司大量现金隐藏在日常运营中，锁定在老化库存、缓慢收款和无人积极对冲的风险中。”穆达西尔说。
他解释说，对于年收入1亿美元的公司，将现金转换周期缩短5天，便可立即释放约140万美元的营运资金。“这就是关键。冲击本身主要是外部的，超出任何人的控制。但在此过渡窗口期内释放现金的速度、在正常化之前对冲风险的方式，以及领导者清晰了解自身状况的能力，完全取决于管理。”他解释道，“由于供应链复苏预计需要数月时间，越南企业面临的问题不是是否应该等待完全正常化，而是现在就采取行动，还是等到下一次中断迫使他们行动，代价会高得多。”
（编译：Jon；审校：Momo；来源：越南中文社yuenan.com）
原创文章，作者：越南中文社，如若转载，请注明出处：https://yuenan.com/news-117933/
