越南股市正進入新的發展階段，中長期融資需求持續擴大，首次公開募股（IPO）活動受到企業和投資者的關注。有專家提出，評估一宗IPO不應只看企業募到多少錢、股票以什麼價格發售，以及掛牌後價格漲跌，更關鍵的是企業獲得公眾資金後如何使用這些資源，以提升競爭力、改善經營效率併為股東創造長期價值。
Dragon Capital曾提出支撐2026年市場的三項因素：市場升級路線圖使越南能夠接觸更大規模的國際資金；宏觀環境穩定帶動國內投資者信心上升；企業利潤預計增長19%，疊加2025年至2027年的IPO浪潮。該基金預測，上述期間IPO交易總規模可能達到約500億美元，摺合約1300萬億越南盾。其中基礎設施領域預計規模最大，為138億美元（約36萬億越南盾），其次是消費128億美元（近33.4萬億越南盾）和金融服務50億美元（約13萬億越南盾）。
今年上半年，和發農業、LPBank證券和綠色電器三宗大型IPO受到關注，合計募資約188280億越南盾，相當於發售方案上限的94.7%。這一規模約為TCBS、VPBankS和VPS在2025年三宗IPO總值的52.8%。進入第三季度，部分交易繼續獲得投資者關注，但發售後的股價走勢顯示，機會並不總如最初預期。
Vietstock截至2026年10月14日的初步統計顯示，近期IPO及新掛牌的12只股票中，有9只交易價格低於開始交易時的參考價。這一統計需要結合每宗IPO的發售價、首日參考價和市場因素具體分析，但也提出一個問題：IPO在發售時受到市場歡迎，並不等於股票開始交易後投資者就能獲利。若企業募足資金但股價一年後明顯下跌，這宗交易是否還能視為成功；反之，若首日股價大漲，是市場高度評價企業，還是發售價未充分反映企業價值，都需要從企業、投資者和資本市場整體發展多個角度看待。
KAFI證券領導層表示，企業發展機會不僅來自獲得新資金，還取決於資金配置能力、業務組織、技術應用和風險控制。KAFI彙總10家大型證券公司數據指出，經紀業務收入佔比從2021年的約28.2%降至2026年上半年的14%，融資融券收入佔比則從18.4%升至35%。這一變化反映證券公司業務重心轉移，資本能力、資金成本管理、技術和服務的角色日益重要。但資本規模擴大也帶來新挑戰：新股發行後所有者權益大幅增加，若利潤未相應增長，淨資產收益率（ROE）可能下滑，企業不僅要解決融資問題，還要證明能有效使用新資源。
為討論融資與用資策略、公司治理、信息透明及IPO後持續創造價值的能力，青年報與KAFI證券定於10月21日下午在河內舉辦“從IPO到長期價值”座談會。活動設兩場討論，第一場主題為“IPO開啟股東與企業的新階段”，探討怎樣才算一宗成功的IPO；第二場主題為“拿到股東的錢後，企業欠他們什麼”，聚焦募資後企業的責任。與會者預計包括證券市場監管機構代表、企業、投資機構和金融專家，討論資金使用效率、信息披露責任、公司治理、股東權益保護以及評估長期價值創造能力的標準。
越南中文社
