國際咖啡期貨價格近日明顯上漲，主因是市場對厄爾尼諾現象及多個主產區不利天氣的擔憂升溫。據越南政府電子報報道，12月交割的阿拉比卡（Arabica）咖啡期貨較前一交易日上漲3.3%，至每噸6960美元；11月交割的羅布斯塔（Robusta）咖啡期貨上漲逾2%，至每噸3484美元。

美國氣候預測中心（CPC）10月15日發佈的季節性氣候預測稱，厄爾尼諾現象預計將繼續增強，至少有約80%的概率維持較強水平至2027年1月至3月。預報模型顯示，Niño 3.4區域海表溫度距平可能達到約3至3.5攝氏度，預計峰值出現在2026年11月至2027年1月。這一走勢可能增加洪水、乾旱和氣溫劇烈波動等極端天氣出現的風險，進而影響亞洲和南美的咖啡生產。

在阿拉比卡主產國巴西，咖啡種植區的大雨正加劇市場對供應質量的擔憂。巴西國家氣象研究所（INMET）預測，10月13日至20日，巴拉那州中部和北部累計降雨量可能達到200毫米，聖保羅州和里約熱內盧州部分地區可能超過100毫米。不利天氣有影響咖啡品質的風險。一位市場專家提供的信息顯示，10月16日交易時段，約5736袋巴西咖啡、相當於被評估袋數的56.3%，未達到質量標準。

全球第二大阿拉比卡產國哥倫比亞在收穫初期同樣遭遇不利天氣。一位哥倫比亞經紀商表示，儘管近20天降雨量有所減少，但降雨仍每天出現，阻礙採收並給晾曬帶來困難；高溫則為咖啡樹生長創造不利條件，並增加果實蛀蟲發生的風險，威脅咖啡品質和達到商業標準的豆粒比例。

天氣風險集中在越南和印度尼西亞，對羅布斯塔價格形成較強影響。越南農業與環境部表示，西原地區今年底和2027年初可能面臨厄爾尼諾引發的乾旱。越南國家水文氣象預報中心稱，部分流域流量可能較多年平均值短缺15%至78%，加大灌溉用水壓力。值得注意的是，在越南羅布斯塔重點產區西原，僅約27%的面積可由水利工程主動灌溉，其餘面積很大程度上依賴天氣條件。若少雨持續，灌溉水源可能承受較大壓力，影響2026-2027年度咖啡樹的生長和發育。

印度尼西亞的持續乾旱也在加大2026-2027年度供應前景的風險。該國氣象、氣候和地球物理局表示，10月前10天Niño 3.4區域海表溫度為+3.33攝氏度，全國61.08%的地區預計雨季推遲到來，大部分地區雨季預計僅於11月初開始，加大季節轉換期土壤水分不足的風險。若重點咖啡種植區乾旱持續，咖啡樹可能承受缺水壓力，影響生長和產量潛力。

總體而言，厄爾尼諾可能在南美部分地區引發大雨，同時加大東南亞乾旱風險，使咖啡供應前景因國家而異。天氣風險出現之際，符合ICE標準的阿拉比卡庫存僅剩近24萬袋，接近27年來最低水平，加大供應收緊風險並鞏固咖啡價格的中期上漲趨勢。

SACT董事長兼總經理、MXV第045號交易成員、衍生品交易專家陳松秀（Trần Sơn Tùng）認為，厄爾尼諾現象可能使咖啡市場在未來數月對供應風險更為敏感。但他表示，投資者仍需警惕咖啡價格繼續上漲的可能性，因為ICE交易所的羅布斯塔庫存已升至逾11個月高位，同時巴西供應預計充足且出口正在恢復。他認為，短期內阿拉比卡價格仍偏向上漲，但可能出現交替調整；羅布斯塔有望回升至每噸3500美元附近，但需進一步跟蹤供需變化以評估漲勢能否持續。