據BBC報道，中國房地產集團恒大的股票於8月25日在香港證券交易所被退市，此前18個月交易停滯，結束了超過15年的交易歷史。
恒大曾是中國最大的房地產集團，市值一度超過500億美元。但巨大的債務負擔，曾推動其快速增長的要素，導致了該集團的嚴重下滑。
恒大基於約3000億美元的債務發展，成為世界上負債最多的房地產企業。自2020年中國政府頒佈限制大型集團借款的規定以來，恒大的財務狀況開始陷入困境。
為了維持現金流，該集團不得不以大幅折扣出售項目。然而，公司仍難以支付利息，隨後無法償還一些外債。
經過多年的法律糾紛，香港最高法院於2024年1月下令清算恒大，因為該集團未能提出可行的計劃來處理高達數十億美元的外債。
此後，該集團的股票被暫停交易，市值損失超過99%，面臨退市風險。
關於創始人兼主席許家印個人，其估計資產從2017年的約450億美元大幅下降至近期的不足10億美元。
2024年3月，他被中國當局罰款650萬美元，並永久禁止參與金融市場，此前該集團被發現虛報約780億美元的收入。
2025年8月初，資產清算單位宣佈恒大目前仍有約450億美元的債務，而僅從資產出售中獲得2.55億美元，並認為難以實現全面的集團重組。
清算單位也在考慮從許家印的個人資產中為債權人收回資金。下一次清算程序聽證會預計將於2025年9月舉行。
專家認為恒大的退市是必然的，同時也是中國房地產危機中的一個重要里程碑。
歐亞集團中國事務總監Dan Wang表示，退市意味著恒大無法重返金融市場。
這不僅是一個技術程序，還具有最終性，確認恒大已完全失去上市企業資格。
杜克大學教授Qiao Shitong也同意這一觀點，強調剩餘問題只是確定哪些債權人將得到償付，以及他們在破產程序中能收回多少。
還會有更多房地產企業破產嗎？
除了恒大，許多其他中國房地產集團仍面臨重大困難。2025年8月初，中國南方城市控股，另一家中國房地產巨頭，被香港最高法院下令清算。
與此同時，恒大的主要競爭對手之一碧桂園仍在努力與債權人談判，以清除超過140億美元的外債。Shitong教授認為整個中國房地產行業正面臨危機，未來還會有更多房地產企業破產。
專家認為，在中國面臨的眾多困難中，恒大的崩潰以及其他房地產集團的困境是最嚴重的問題，對經濟造成最嚴重影響。
Dan Wang認為，房地產市場的衰退已成為增長的最大障礙，並是國內消費受抑制的根本原因。
中國已採取多項應對措施，包括一系列旨在恢復房地產市場、刺激消費和促進經濟增長的倡議。
然而，觀察人士認為中國政府現在更加謹慎，避免可能增加一個已經負債累累行業風險的措施。
越南中文社
