在2026年丙午新春與《青年報》的對話中，國家證券委員會副主席裴黃海先生更清晰地分享了關於升級以及迎接下一階段全球資金流的準備工作。
回顧一年的證券市場
* 不可否認，越南證券市場剛剛經歷了一個特殊的年份。您能分享市場的重要亮點嗎？
– 今年的一個亮點是富時羅素宣佈越南滿足所有標準，並從邊緣市場升級為次級新興市場。
這是法律框架、技術基礎設施、外國投資者准入程度以及管理監督質量同步改革的成果，也是越南證券市場在黨和國家密切明智指導下運營25年後從量變到質變的證明。
此外，各部委特別是國家銀行在制定和頒佈與外國投資者活動相關的法規過程中緊密配合；以及世界銀行、富時羅素專家和全球投資者、國內外新聞通訊社的傳統配合支持。
另一個非常重要的因素是市場成員的積極轉變和努力行動，特別是證券公司和上市公司。
* 在您看來，升級過程中最大的挑戰是什麼，尤其是在平衡國際標準與越南條件之間？
– 最大的挑戰在於協調評級機構和國際投資者的期望與越南市場的實際情況。
從交易機制、結算到信息透明度等方面的國際標準要求都非常必要，但實施必須符合國內基礎設施能力、法律框架和市場成員的準備程度。
因此，困難不在於個別標準，而在於整體問題：既要滿足升級要求，又要確保市場和國內投資者的安全穩定。
外國投資者多次強調的一個重要要求是交易前無需預繳保證金的機制。這是新興市場的普遍做法，有助於降低成本並促進資金流動。
然而，對於越南來說，轉向這種模式直接關係到支付安全、技術基礎設施和整個市場的風險管理。
越南通過完善法律框架、改進對等結算機制和準備新的技術系統，逐步解決了這一要求，顯示出對升級進程的堅定承諾。
解開癥結、化解疑慮，許多外國投資者關注
* 在工作過程中，國際投資者對越南市場有哪些常見的誤解？
– 國際投資者此前的一個擔憂涉及國內證券公司的能力，特別是在實施交易前無需預繳保證金機制時的財務能力和風險管理能力。
外國投資者擔心越南證券公司可能承擔更大的支付責任，並質疑這些公司是否有足夠的資本、系統和控制流程來滿足國際標準。
需要澄清的是，越南證券公司的能力在過去5到10年間已顯著改變。
許多大型公司目前擁有數萬億越南盾的市值，技術系統得到系統投資，風險管理模式接近國際標準，並且已熟悉來自投資基金、交易所交易基金和全球資產管理機構的嚴格要求。
此外，國家證券委員會與各證券交易所和越南證券存管與清算總公司已實施財務安全標準、獨立審計和嚴格監督機制。
只有滿足充分條件的公司才能參與規定的業務。當信息透明提供時，國際投資者已明確認可越南市場的進步。
* 最近，許多大型全球投資基金對越南表現出濃厚興趣。管理機構如何準備迎接這些資金流？
– 越南證券市場升級為次級新興市場將打開接觸中長期國際間接投資資金流的機會，特別是來自指數基金、養老基金、保險基金和大型金融機構的資金。
近期，許多世界領先投資機構如先鋒集團、貝萊德、瑞銀和道富銀行對越南證券市場給予了積極評價，同時加強了與國家證券委員會和國內金融機構的信息交流。
一些機構已主動建立合作流程和協議，準備在富時羅素3月審查後立即實施投資。
國家證券委員會將繼續同步實施升級方案中的任務，專注於完善制度、擴展產品、升級技術基礎設施、加強市場紀律以及朝著專業、可持續的方向發展投資者基礎…
重構投資者和發展基金行業
* 在市場升級的背景下，當個人投資者的交易仍佔較大比重時，您認為增加機構投資者作用和提高市場可持續性的核心政策是什麼？
– 目前的實際情況顯示，越南證券市場的投資者結構仍偏向個人投資者，佔每日交易價值的近90%。
這有助於市場保持活躍，但也導致短期波動，受投資者心理因素影響較大，提出了朝著更平衡、更可持續的方向重構投資者基礎的要求。
未來的重點是實施重構投資者和發展基金行業的方案：鼓勵個人投資者通過專業機構參與市場，發展多樣化的基金產品、分銷渠道，建立和發展基金行業共同的職業道德標準，以進一步吸引並建立投資者通過基金投資時的信任。
越南中文社
