在越南投资论坛2027首场讨论“2027年宏观图景——新增长周期的资源”上，多位金融界人士认为，通胀与高利率正成为越南实现高增长目标的显著障碍。BIDV银行首席经济学家、国家金融货币政策咨询委员会成员艮文力表示，利率水平自去年第四季度起快速上升，下调利率“必须直说，并不容易”。

艮文力分析，利率上行的原因包括全年经济增长目标被上调、信贷需求随之扩大，信贷增长指引从最初约15%至16%提高到约19%；同时全球降息趋势放缓并出现分化，各国央行仍需权衡通胀风险，越南经济进入需要进一步积累资本的阶段，通胀也开始抬头，对存款和贷款利率形成额外压力。他指出，政策利率目前已处于相对较低水平，若继续大幅下调存款利率，资金是否仍留在银行体系将成为问题，而经济的资金与流动性需求依然很大。

在银行看来，融资成本同样构成约束。TPBank负责战略与银行治理的副总经理阮越英以国际成本举例：若美元利率约5%，加上约2%至3%的汇率溢价和约2.5%的净息差，资金成本已相当高。他据此判断，在这样的成本结构下，银行贷款利率难以降至10%以下。艮文力则提到，银行体系净息差已从去年底的约3%降至第一季度的2.8%，目前约为2.5%，与经济和企业的风险程度相比并不算高，因此下调贷款利率需要突出重点，而非全面铺开。

艮文力认为，仍可寻找一定幅度的下调空间，例如先尝试下调约0.5个百分点的存款利率并观察市场反应，条件有利时可再降一部分；贷款端目前的方向是争取下调1.5至2个百分点，但这意味着净息差继续承压。他提出，要实质性地拉低利率，需要改善流动性、运用越南国家银行的互换工具、加快公共投资拨付、化解积压项目以及加快退税等多项措施同步推进。

讨论还涉及信贷与存款增长之间的缺口。阮越英表示，近五年贷款增长通常比存款增长高出约2至3个百分点，今年前10个月信贷增长超过11%，存款增长近10%，差距虽已收窄，仍对银行资产负债表形成一定压力。他称银行体系不良贷款率有上升迹象，而约2.5%的净息差已没有太多空间，因此监管机构与商业银行不仅要考虑降息，还须在支持增长与保障系统安全之间取得平衡。

对于流动性，阮越英认为，国家金库体系内的资金重新拨付回经济并非越南国家银行新一轮“注资”，而是让原本停留在金库体系的资金重新进入流通；公共投资和各项支出拨付后，资金回流银行体系，可在一定程度上改善流动性。但他同时提醒，若经济继续过度依赖银行体系，中长期资金仍主要通过信贷渠道，银行资产负债表将日益接近极限。

在资本市场角度，Manulife Investments Vietnam高级投资总监阮德海表示，经济需要提高金融深度、减少对银行资产负债表的依赖，不能只靠银行体系为经济资金需求融资。他认为，要形成可持续的增长周期，私营部门投资必须增加，资本市场应发挥更大作用；但企业债券市场仍存在堵点，在经历快速发展和出现问题后，政策已转向收紧，个别情况下非公开发行债券的信息要求甚至高于公开发行，增加了企业的合规成本。他称，平衡点在于既控制风险，又维持经济动员资源的能力。