6月18日，美國與伊朗宣佈簽署旨在結束衝突的諒解備忘錄。這份14點備忘錄標誌著60天談判期的開始，期間伊朗同意允許船隻自由通過霍爾木茲海峽——全球最重要的油氣運輸通道之一。
石油市場對此消息立即做出反應，原油價格大幅下跌。布倫特原油期貨下跌1.1%至每桶78.70美元，美國西得克薩斯中質原油下跌1.3%至每桶75.80美元。
這一進展不僅影響了國際石油市場，也直接衝擊了越南油氣股——對原油價格波動最為敏感的板塊之一。
對於油氣公司而言，油價仍是影響投資活動、勘探、生產和盈利能力的關鍵變量。因此，油價下跌通常會在行業內引發不同反應。
短期內，油價走勢將繼續在決定油氣股方向中起決定性作用。隨著板塊漲勢放緩，許多行業股票已出現明顯回調。
例如，由越南塗料股份公司運營的PVB股價從2026年3月創下的每股1.68美元高點跌至6月18日的每股1.03美元，跌幅達38.5%。
過去一個月，由越南石油鑽井與油井服務公司（PV Drilling）持有的PVD股價下跌超過15.5%。
由越南石油運輸公司（PVTrans）運營的PVT股價下跌14.23%，而由榕桔煉油與石化股份公司（BSR）持有的BSR跌幅超過21%。與3月4日每股1.51美元的高點相比，BSR在6月18日交易於每股1.07美元，相當於下跌超過29.4%。
在越南，受影響最直接的是上游領域和油田技術服務公司。
諸如PV Drilling和越南石油技術服務公司（PTSC）等企業通常在油價高企時受益。
在這種情況下，全球能源集團往往會加速勘探和生產活動，推動對鑽井平臺、油氣工程服務和海上作業的需求。
相反，當油價下跌或進一步上漲前景減弱時，市場通常會擔憂新投資計劃將受到更為謹慎的審視。這往往給經歷強勁上漲後的油田服務股帶來獲利回吐壓力。
2026年前五個月，PTSC保持了正增長勢頭，多個油氣和可再生能源項目進入實施高峰期。
該公司報告合併營收為5.406億美元，完成年度目標的41%，同比增長34%。稅後淨利潤達2250萬美元，相當於全年目標的57%，較去年同期增長11%。
據Kafi證券公司預測，PTSC 2026-2030年總收入預計在84億至88億美元之間，複合年增長率約為15%。
對於中游運營商，包括越南石油運輸公司（PVTrans）等油氣運輸公司，影響通常被視為較為中性。在地緣政治緊張時期，海上保險費上升導致石油運費通常上漲。
隨著衝突風險消退，這一優勢可能大幅減弱。然而，從積極方面看，如果伊朗供應重返市場，全球石油運輸量可能增加。這將有助於部分抵消運費放緩的影響。
河內-西貢證券股份公司分析師預計，PVTrans的利潤率將在2026年有所改善。
該公司在2023-2025年期間經歷了激進的船隊擴張週期後，正進入收穫階段。新增大量船舶推動收入和息稅折舊攤銷前利潤快速增長，而自2025年下半年以來，隨著多艘大型船舶完成加速折舊，折舊壓力已逐步緩解。
對於下游領域，以榕桔煉油與石化股份公司為代表，油價的影響往往更為複雜。油價下跌有助於降低原料成本和燃料消費需求。
然而，業務表現還取決於裂解價差——原油價格與精煉石油產品價格之間的差價。
因此，油價下跌並不必然轉化為盈利能力相應上升。
若美伊協議長期維持，未來幾個月油價降溫趨勢可能持續。這意味著油氣股可能部分失去此前由地緣政治因素支撐的增長動力。
然而，長期來看，許多油氣公司的積極業務前景仍可能創造值得關注的投資機會。
越南中文社
