越南股市於9月21日正式獲富時羅素（FTSE Russell）從前沿市場升級為新興市場，但外資並未隨之迴流。FiinGroup董事長兼總經理阮光順在10月20日舉行的Coteccons年度股東大會上表示，自年初至其發言時，尤其9月21日升級正式生效後，市場錄得約2.4萬億越盾資金流出；若剔除與Masan Consumer相關的交易，剩餘規模約5億美元。
阮光順將外資持續淨流出歸因於三方面原因。其一，美元利率處於高位，美國五年期國債收益率達5.2%至5.3%，對包括越南在內的新興市場資金形成壓力，而越南多隻股票基金正錄得虧損。其二，升級對按指數配置的被動型基金意義較大，但當前撤出的資金主要來自策略獨立的主動型基金，後者仍需時間評估市場、挑選個股並決定配置比例。
胡志明市證券公司（HSC）董事長約翰·尼文（Johan Nyvene）在同一場合表示，國際投資者評估一個市場時，不僅看增長前景，還權衡國家風險、企業風險與可實現回報。他稱，投資者對越南股票可能期待12%至15%的回報率以補償風險，這是他個人對必要回報水平的看法，並非對市場回報的保證。
兩位專家還指出越南股市在股票供給和外資准入方面的限制。阮光順提到外資持股上限（FOL）仍是待逐步拆除的障礙，投資基金希望上市企業在符合法規並經股東通過後放寬外資持股比例，同時自由流通股規模需足夠大，以便基金以合適規模買賣和調整組合。尼文則表示，越南大市值板塊集中於銀行、證券和房地產，而國際資金近期傾向流向美國、韓國等地的科技、人工智能、自動化和機器人領域，越南尚缺足夠具吸引力的此類股票。
阮光順認為，升級為越南資本市場帶來新機會，但要吸引更大規模資金，市場仍需繼續推進政策改革、改善投資環境，並提升上市企業與市場產品的質量；不能指望一項升級決定後國際資金立即湧入。他預計按指數配置的資金未來將更多參與，但募資和資金配置到市場需要時間。
越南中文社
