據越南MB證券（MBS）稱，越南物流業正受益於全球供應鏈持續向亞洲轉移，以及美國新關稅措施實施前進口需求的提前釋放。
因此，越南港口系統的集裝箱吞吐量預計將在2026年下半年繼續強勁增長。
深水港憑藉其接納母船的能力、現代化基礎設施和有競爭力的服務費用，享有顯著的競爭優勢，有助於其擴大市場份額。
越南港口系統正進入新的投資週期，重點是升級深水港集群並提高內陸港口的運營效率。
在海運板塊，MBS表示，全球船舶供需持續失衡為服務於亞洲區域內和國內航線的小型集裝箱船運營商創造了更好的條件。
這一細分市場擁有相對穩定的運輸需求，使企業即使在國際運費波動時也能保持健康的利潤率。
業績表現穩健的公司之一是越南水泥物流股份公司（Vicem Logistics JS）。2026年第二季度，該公司合併收入超過320萬美元，同比增長13.6%，稅後利潤增長43%，達到近30萬美元。
增長得益於更高效的運輸運營、更高的船隊利用率以及現金流管理的改善。
在存款利率相對較高的背景下，將多餘現金存入銀行獲得更好的回報也提升了公司的財務收入。
今年前六個月，Vicem物流公司實現收入超過590萬美元，稅後利潤超過50萬美元，同比分別增長13.4%和44%。
對於越南Gemadept股份公司，MBS預測其第二季度淨利潤約為4470萬美元，同比增長164%，主要受三大因素驅動：蓋梅國際港（Gemalink Port）貨物吞吐量預計增長37%，港口服務費上漲約10%，以及通過與CJ物流（CJ Logistics）的換股交易獲得約2800萬美元收入。
長期來看，Gemadept預計將從南亭武港（Nam Dinh Vu Port）三期投產以及蓋梅港二期和三期的加速開發中受益。
MBS預測，該公司2026年收入約為2.886億美元，2027年將超過3.24億美元，淨利潤預計分別增長15.5%和23%。
在越南海防港股份公司（Haiphong Port JSC），該公司第二季度利潤預計躍升約71%，得益於樂縣（Lach Huyen）3號和4號泊位運營效率的快速提高。
今年前五個月，這兩個泊位的吞吐量達到約23.25萬標準箱，是去年同期的近14倍。
此外，服務於內河港口的航道升級完成預計將提高廷武港（Dinh Vu Port）和新武港（Tan Vu Port）的運營效率，而更高的港口服務費將提供額外的盈利支持。
據MBS稱，海防港2026年收入可能達到約1.296億美元，2027年升至1.433億美元。淨利潤預計分別為4960萬美元和6090萬美元。
相比之下，越南海安運輸裝卸股份公司（Hai An Transport and Stevedoring JSC）預計第二季度稅後利潤約為1290萬美元，同比下降11%，因燃油成本上升拖累了其自營航運業務的利潤率。
不過，該公司收益繼續受到其三艘船舶期租費率預計上漲5%的支持。
MBS認為，2026年將是海安運輸裝卸公司的過渡年，之後該公司在2027年將進入更強的增長週期，屆時更多船舶交付，且公司受益於小型集裝箱船的持續短缺。
該公司2026年收入預計同比小幅增長約1.8%，達到2.072億美元，之後隨著其下一個增長週期的開始，2027年將加速至2.401億美元。
與此同時，越南集裝箱航運股份公司（Vietnam Container Shipping JSC）預計第二季度利潤將下降35%，原因是激烈競爭推高了銷售和經紀費用，同時業務擴張導致財務成本增加。
即便如此，MBS預計越南集裝箱航運公司的盈利將在2026-2027年復甦，得益於航道升級後港口運營效率提高、港口服務費上漲、與海安運輸裝卸公司合作的擴大以及合資企業和聯營公司的更強貢獻。
隨著越南進出口活動的擴大和港口系統運營能力的提高，領先的物流公司預計將保持有利的中長期盈利增長前景，儘管該板塊短期業績存在分化。
越南中文社
