美聯儲連續第五次會議維持利率不變 越南專家解讀影響

在7月29日結束的為期兩天的政策會議後，美國聯邦儲備委員會決定維持聯邦基金利率在3.5%-3.75%不變。這是美聯儲在主席凱文·沃什領導下連續第二次會議維持利率不變，也是繼去年三次降息後連續第五次政策會議未作調整。

然而，市場注意到，聯邦公開市場委員會（FOMC）十二名成員中有三名投了反對票，贊成立即加息25個基點。

在會後的新聞發佈會上，沃什表示，美國經濟繼續展現出韌性，就業穩定，失業率變化不大，同時重申美聯儲致力於將通脹率恢復到2%目標。

他說：“我們已經開啟新篇章，我們認識到五年多來通脹高於目標的問題，無法在九周內或通過一個月溫和的價格下跌來解決。我們仍堅定致力於恢復價格穩定。美聯儲將繼續根據最新經濟數據做出決策，而非提供前瞻性指引。”

雖然拒絕評論貨幣政策的下一步走向，但沃什強調，美聯儲在必要且適當時將毫不猶豫地採取行動。

在接受《越南投資評論》採訪時，SSI研究部首席經濟學家兼主管範劉雄表示，儘管三名FOMC成員投票支持立即加息，但美聯儲仍決定維持利率不變，這凸顯出通脹擔憂在央行內部根深蒂固。

他表示：“主席凱文·沃什重申了美聯儲將通脹率恢復到2%目標的承諾，但沒有就未來加息的條件或時機提供明確指引。這反映了一種不那麼強調前瞻性指引的政策方法，決策越來越取決於每次會議時的最新數據和經濟形勢。”

他補充道：“因此，市場預測政策路徑的能力大幅下降，促使投資者要求更高的風險溢價以補償政策不確定性。與此同時，美國財政赤字不斷擴大以及大規模國債發行的需求，預計將繼續給長期債券收益率帶來上行壓力。”

短期內，範劉雄表示，將於7月30日公佈的個人消費支出（PCE）價格指數將是評估美聯儲當前政策立場是否合適的關鍵指標。

根據SSI研究，PCE通脹進一步回落將強化美聯儲的觀望態度。反之，如果通脹仍居高不下，市場可能認為美聯儲對通脹風險反應過慢，進一步削弱對其政策方向的信心。

對於越南，範劉雄指出，美聯儲在9月至12月間加息的可能性值得密切關注。

他表示：“目前匯率壓力仍然可控，因為美元仍相對疲軟。然而，在越南正式被富時羅素升級為新興市場地位期間，國際資本流動可能變得更加敏感。”

“儘管如此，2026年仍預計是越南經濟增長和股市表現主要由國內因素驅動的一年，包括信貸增長、公共投資、房地產市場以及制度性改革。外部動態可能引發短期波動，但不太可能改變市場的潛在軌跡。”

FinSuccess首席執行官阮青忠表示，美聯儲維持利率不變的決定，加上9月加息概率達65%，可能給越南帶來額外壓力。

他說：“即便如此，越南仍有空間通過國庫操作來管理貨幣狀況。在今年剩餘時間裡，公共投資支出仍將是支持流動性的關鍵政策工具。”