菲恩集團8月24日發佈的2026年越南中小企業商業報告指出，雖然一些活躍的中小企業展現出更有利的風險狀況，但關閉壓力仍然很高，增長潛力在該行業中分佈並不均衡。
越南正以實現兩位數經濟增長為目標，並將企業視為關鍵驅動力。由於中小企業佔企業總數的絕大多數，其維持運營、擴大規模和獲得融資的能力對整體增長目標至關重要。
儘管政策繼續在融資、數字化轉型、治理和市場準入方面支持中小企業，金融機構也日益關注這一領域。因此，評估中小企業的成熟度、財務健康狀況和風險，對於識別增長潛力和可用信貸空間至關重要。
根據菲恩集團的分類，中小企業約佔全國企業總數的94%，但其整體經濟貢獻仍然有限——佔收入不到20%，約佔進出口總額的8%。
報告顯示，只有約8.8%的中小企業能夠獲得貸款，較2025年下降0.5個百分點。大型企業的相應比例為47.1%。這凸顯了中小企業面臨的重大融資缺口，制約了其業務連續性和增長。
2026年，近4.3萬家企業規模晉升，高於2025年，也高於2023年的水平。這一增長主要由微型企業晉升為中小企業所推動，同比晉升率從7.5%上升至約9%。
與此同時，每年僅有0.7%至0.9%的微型、小型和中型企業晉升為大型企業。這種適度的規模發展和成熟度表明，在融資、治理、技術和市場準入方面仍需持續支持。
2025年，菲恩集團的統計顯示，三類企業規模的關閉率均有所上升。微型企業的關閉率最高，約為22.7%；中小企業為12.7%；大型企業為4.9%。儘管關閉率大幅上升，各企業群體的新進入率和重新激活率卻有所下降。這表明市場篩選更加明顯，規模較小的企業面臨的壓力最大。
報告指出，商業、製造業和建築業的中小企業集中度最高。與其他行業相比，製造業和建築業的風險狀況相對有利，關閉率約為13%，FiinScore中位數高於550。相比之下，房地產、住宿和餐飲業的關閉率最高，分別為24%和23.5%。房地產的中位數得分低於500，表明其風險水平值得特別關注。
從2022年到2024年，年末被評為高風險及以上的中小企業佔比大幅上升，2024年底達到62.2%，隨後在2025年底下降。在最新的2026年更新中，高風險及以上中小企業的佔比降至約39%，低風險和極低風險群體則增至37.2%。
然而，2025年中小企業實際關閉率升至17.3%，為觀察期內最高水平。這表明過去一到兩年市場過濾效應顯著。
樣本中近90%的中小企業沒有未償貸款記錄。值得注意的是，銀行和其他金融機構傾向於選擇老客戶：近85%的借貸中小企業已運營至少五年。
這一群體的風險狀況也明顯更強。然而，在運營超過五年且風險為中低的企業中，約45%仍無法獲得貸款。這可能是信貸機構的一個高潛力細分市場。
無債務企業的規模明顯更小，總資產和收入中位數較低。經營現金流為正的比例也較低，為47.8%，而借貸企業為56.4%。然而，非借貸企業的收入增長中位數更高（15.6%對9.8%），淨利率、資產回報率和流動性也更強。這表明部分企業可能依靠自籌資金，或借款需求有限。
其中，67000家同時具備正經營現金流和收入增長的企業，應優先進行外聯和融資需求評估。
商業行業的盈利能力相對較好，毛利率中位數為11.6%，淨利率中位數為正值。然而，只有23.4%的企業經營現金流為正，表明現金流質量仍是一個關鍵考量因素。
與此同時，該行業目前只有不到10%的中小企業能夠獲得貸款。這為銀行擴大信貸提供了良好機會，尤其是面向中低風險中小企業。
越南中文社