越共中央第19號決議（19/NQ-TW）明確提出任務和解決方案：“完善各領域受控試驗的法律規範體系；推動各行業、各地方出臺合適的受控試驗機制；確保在科學技術和創新研究中對風險接受機制的認識和執行保持一致；加強對具備條件的地方的合理分權；允許對新的商業模式、新的治理機制以及特殊、突破性政策進行受控試點。”
“新加坡控股—越南運營”模式（母公司在越南？不，母公司在越南？原文是新加坡持資、越南運營）長期以來一直是創新創業界的常見做法。但在這看似時髦的結構背後，是真實存在的憂慮。
“張波之魂，屠夫之皮”式的悖論
胡志明市區塊鏈分會主席阮世榮在與《青年報》交流時分析道：“國際風險投資基金要求在新加坡設立法人實體，並不是因為他們懷疑越南團隊的能力，而是因為新加坡法律提供了一套國際上都能理解和放心的金融工具：優先股、優先清算權、反稀釋條款、員工持股計劃（ESOP）或強制跟售權（drag-along）等。”而在越南，這些基本工具在現行《企業法》中仍很陌生。
不僅如此，“無形資產估值難”和“資金退出難”正在把初創企業推向國門之外。
雖然產品已成功走向全球，但Sky Mavis聯合創始人兼首席執行官阮成忠不得不承認，將資源“帶回家”到越南的過程面臨著重重障礙。
“最大的困難在於外資引進機制和知識產權估值。缺乏對源代碼和無形資產的估值機制，企業無法將數字資產計入賬目，從而無法獲得國內資金。”阮成忠憂心地說。
國家創新中心副主任武春懷也認同：對初創企業而言，最大的價值在於源代碼、算法和知識產權，而不是廠房和土地。然而在越南，用知識產權去抵押貸款或出資入股幾乎不可能，而在新加坡或美國，這是再普通不過的事。
別讓沙盒（Sandbox）變成“緊箍咒”
據Superteam越南首席代表阮芳玲介紹，越南貢獻了全球新增區塊鏈開發者的3%以上，位列世界第八。人力資源充沛，但面向新事物的法律試驗環境卻仍未跟上。
本是作為“發射臺”的受控試驗框架（沙盒），現實中卻披著傳統行政管理的“外衣”。阮芳玲指出：“一個有效的試驗機制應當減少不確定性，而不是製造拖延數月的新手續。”她建議，為新技術設立專門的“一站式沙盒”機制。
PILA集團股份公司產品經理範孟祥認為，申請試驗時的最大障礙不只是幹部怕擔責，更在於人工智能、數據、數字資產等許多新技術跨越多個部門。在缺乏統一協調機制的情況下，長久的審慎是必然的。
此外，目前在越南解散一個失敗項目的程序過於繁重。在新加坡，關閉公司的流程快捷順暢，創始人能迅速投入新項目；而在國內，註銷稅號和清算的流程繁瑣，這讓許多年輕人害怕陷入漫長的法律糾葛。
打造“綠色通道”留住獨角獸
為了讓科技洪流不再“失血”流向獅城，一項突破性的行動戰略正被提上日程，尤其是第19號決議中的重大方針已經鋪路，其思路是：摒棄“管不住就禁”的方式，把科學技術作為增長動力。
武春懷錶示，在數以百萬計的企業中，真正創新型的初創企業其實只有幾千家。因此，越南完全有能力為這一特殊群體設計一條制度性的“綠色通道”。
具體而言，首先要通過承認國際標準投資工具、簡化股東變更手續、按實際利潤繳納轉讓稅等方式，完善法律與金融基礎設施。
其次，建立專門交易平臺，力爭在2027年面向創新創業企業開證券交易所，採用靈活的上市標準（而非現行“須連續兩年盈利”的硬性要求），讓胡志明市與峴港的國際金融中心模式成為虹吸外資的漏斗，允許在2至4周內走完流程。
第三，要有國家“種子資金”和知識產權定價機制。國家應作為種子資金出資母體，與民間資本共同設立風險投資基金，借鑑新加坡、韓國的成功經驗；同時儘快出臺無形資產評估規則，讓初創企業能夠用於銀行貸款抵押。
第四，國家應當成為“第一個客戶”。因為初創企業要存活，最重要的不僅是資金，更是市場。越南可以學習全球巨頭依賴政府研發訂單壯大的路徑。當國家機關勇敢地率先使用本土技術方案，那便是初創企業最能獲得信任的“通行證”。
越南中文社
