外資投資者淨買入規模超過10萬億越南盾的交易日增多，同時VN指數創下新的點數紀錄。

這種資金解凍趨勢能否持續整個2026年，還是隻是市場在2026年3月富時羅素審查結果公佈前的’曇花一現’？

從2025年12月起零星出現淨買入超10萬億越南盾的交易日

統計顯示，從2025年12月到2026年1月12日交易結束，市場記錄了4個外資淨買入交易日，每個交易日價值超過10萬億越南盾。

如果放在2025年外資曾經歷多次淨賣出高潮的背景下，這是值得注意的進展，使得2025年成為越南股票市場歷史上淨賣出規模最大的一年。

更突出的是，2025年12月成為外資在連續4個月資金流出後首次淨買入的月份，在三個交易所的淨買入價值接近1.7萬億越南盾。

這一趨勢在2026年1月上半月繼續維持，外資淨買入超過1.5萬億越南盾。

特別是在2026年1月12日的交易日，外資淨買入超過10萬億越南盾，是近期連續4個淨買入交易日中最強勁的一次。

關於資金解凍結構，金融股組自2026年初以來一直是外資資金流的核心。被強勁淨買入的股票包括越南外貿銀行（+1.148萬億越南盾）、越南工商銀行（+9000億越南盾）和越南投資發展銀行（+3400億越南盾）。

此外，其他一些大盤股如和發集團（+5000億越南盾）和越南技術商業銀行（+4590億越南盾）也吸引了可觀的資金流。

這一進展表明外資的口味仍優先於市值大、流動性高的股票，符合交易所交易基金和指數投資資金的分配策略。

外資壓力降溫，為更可持續趨勢奠定基礎

根據卡菲證券的評估，外資資金流的壓力——被視為2025年大部分時間越南股票市場的最大障礙——已開始轉向更樂觀的方向。

在2025年第三季度末觸及創紀錄的淨賣出水平後，淨賣出規模在2025年第四季度顯著縮小，並逐漸轉向核心股票的淨買入狀態。

外資行為的變化不僅有助於減少股票供應壓力，還在心理層面發揮重要作用，支持VN指數守住技術支撐位，並鞏固市場在年底階段的再積累結構。

卡菲證券認為，當淨賣出壓力不再是主導因素時，越南股票市場有機會進入趨勢擴張階段，基於私營經濟區的內力和大規模外國投資基金迴歸能力的協同作用。這可能為整個市場的市盈率估值水平在未來時間內改善創造空間。

從全球視角看，高盛也對2026年做出積極預測。根據報告《全球股票策略2026展望：科技驅動——廣泛牛市》，世界經濟預計將繼續擴張，而美國聯邦儲備委員會可能實施適度的進一步貨幣寬鬆措施。

高盛全球股票策略主管彼得·奧本海默認為，在這樣的宏觀背景下，如果不伴隨經濟衰退，發生深度調整或熊市的可能性不高。

高盛的預測顯示，全球股票價格在未來12個月內可能上漲約9%，如果計入股息，以美元計算的總回報率約為11%。

然而，高盛也指出，2025年全球市場的強勁上漲已將估值推高至許多地區，從美國、日本到歐洲和新興市場。因此，2026年的回報很可能來自企業利潤增長，而非估值的進一步擴張。

在題為《脫韁戰馬》的2026年戰略報告中，卡菲證券提出VN指數的最高目標可能達到2001點，相當於自年初以來的14.3%表現。

2026年的預計表現增長低於2025年階段，市場投資機會將更加分散，投資者在2026年擊敗整體指數表現將更加便利。

交易策略：市場因素與各行業組利潤增長的分化以及貨幣政策條件比2025年更為謹慎，市場在向上鋸齒形積累模式中運行，資金流的動力雖不爆發但持久。核心策略是緊跟主流趨勢，優先靈活管理權重並利用上升趨勢中的調整節奏。