越南股市升級與外資淨賣出、企業融資成本

升級之後：外資仍在淨賣出

越南股市獲FTSE Russell確認自2026年9月21日起升級為次級新興市場。但升級並未立即扭轉外資流向：越南國家銀行副行長範清河10月7日公佈的數據顯示，截至9月20日，新發生交易的平均存款利率為6.38%/年，較2025年底上升1.15個百分點。越南國家銀行10月18日發文，要求信貸機構將6個月及以上期限掛牌存款利率至少下調0.5個百分點，並將生產經營和優先領域貸款利率下調1.5至2個百分點。

淨賣出規模與流動性

外資在胡志明市證券交易所持續淨賣出。累計年初至10月16日，外資淨賣出1183080億越南盾。VPBankS統計顯示，2025年全年外資淨賣出約1353000億越南盾，2026年前10個月淨賣出約1200000億越南盾。同期多個交易日成交額仍低於150000億越南盾。

匯率對沖成本與競爭力

在10月30日舉行的2026年越南資本市場論壇上，越南繁榮股份商業銀行證券公司（VPBankS）市場策略總監陳黃山將越南的淨賣出放在全球資金再配置的背景下：2025年資金流向受益於人工智能的美國及部分亞洲科技企業，2026年地緣政治、能源價格和利率繼續影響資產配置。越南科技商業銀行證券公司（TCBS）高級總監裴明俊引述數據稱，泰國、印度尼西亞、馬來西亞和中國等區域市場一年期遠期匯率對沖成本約為0.8%至2.5%/年，而越南在3%/年以上，且長期限對沖工具相對有限。

機構觀點與監管方向

龍資本（Dragon Capital）董事長多米尼克·斯克裡文在論壇上表示，指數升級對吸引國際資本意義重要，被動基金按參考指數中的市場權重配置資金，而規模更大的主動基金也以這些指數為配置基礎，間接影響可能更大；但新興市場正激烈爭奪國際資金，人工智能浪潮分流了資金。越南國家證券委員會主席武氏真芳表示，需繼續研究完善機制，為匯率風險對沖工具的發展創造條件，並審查外資持股比例規定，尤其是有條件經營行業，以改善市場準入。

企業融資成本與渠道

利率波動之下，企業融資成本受到關注。越南國家銀行10月18日發文後，截至10月20日下午，已有14家銀行公佈貸款利率下調方案，普遍下調1.5至2個百分點，部分下調達3個百分點；存款端有19家銀行下調存款利率，主要為0.5個百分點。企業同時通過股市和債券籌資：電器零售企業移動世界（Điện Máy Xanh）6月底完成首次公開募股（IPO），募資超過133150億越南盾，約93%的發售股份完成分配；F88投資股份公司通過公開發行股票募資約7819億越南盾，併發行約8335億越南盾、利率10%/年的公開債券，第三季度還批准2000萬美元境外借款。