国际咖啡期货价格近日明显上涨，主因是市场对厄尔尼诺现象及多个主产区不利天气的担忧升温。据越南政府电子报报道，12月交割的阿拉比卡（Arabica）咖啡期货较前一交易日上涨3.3%，至每吨6960美元；11月交割的罗布斯塔（Robusta）咖啡期货上涨逾2%，至每吨3484美元。

美国气候预测中心（CPC）10月15日发布的季节性气候预测称，厄尔尼诺现象预计将继续增强，至少有约80%的概率维持较强水平至2027年1月至3月。预报模型显示，Niño 3.4区域海表温度距平可能达到约3至3.5摄氏度，预计峰值出现在2026年11月至2027年1月。这一走势可能增加洪水、干旱和气温剧烈波动等极端天气出现的风险，进而影响亚洲和南美的咖啡生产。

在阿拉比卡主产国巴西，咖啡种植区的大雨正加剧市场对供应质量的担忧。巴西国家气象研究所（INMET）预测，10月13日至20日，巴拉那州中部和北部累计降雨量可能达到200毫米，圣保罗州和里约热内卢州部分地区可能超过100毫米。不利天气有影响咖啡品质的风险。一位市场专家提供的信息显示，10月16日交易时段，约5736袋巴西咖啡、相当于被评估袋数的56.3%，未达到质量标准。

全球第二大阿拉比卡产国哥伦比亚在收获初期同样遭遇不利天气。一位哥伦比亚经纪商表示，尽管近20天降雨量有所减少，但降雨仍每天出现，阻碍采收并给晾晒带来困难；高温则为咖啡树生长创造不利条件，并增加果实蛀虫发生的风险，威胁咖啡品质和达到商业标准的豆粒比例。

天气风险集中在越南和印度尼西亚，对罗布斯塔价格形成较强影响。越南农业与环境部表示，西原地区今年底和2027年初可能面临厄尔尼诺引发的干旱。越南国家水文气象预报中心称，部分流域流量可能较多年平均值短缺15%至78%，加大灌溉用水压力。值得注意的是，在越南罗布斯塔重点产区西原，仅约27%的面积可由水利工程主动灌溉，其余面积很大程度上依赖天气条件。若少雨持续，灌溉水源可能承受较大压力，影响2026-2027年度咖啡树的生长和发育。

印度尼西亚的持续干旱也在加大2026-2027年度供应前景的风险。该国气象、气候和地球物理局表示，10月前10天Niño 3.4区域海表温度为+3.33摄氏度，全国61.08%的地区预计雨季推迟到来，大部分地区雨季预计仅于11月初开始，加大季节转换期土壤水分不足的风险。若重点咖啡种植区干旱持续，咖啡树可能承受缺水压力，影响生长和产量潜力。

总体而言，厄尔尼诺可能在南美部分地区引发大雨，同时加大东南亚干旱风险，使咖啡供应前景因国家而异。天气风险出现之际，符合ICE标准的阿拉比卡库存仅剩近24万袋，接近27年来最低水平，加大供应收紧风险并巩固咖啡价格的中期上涨趋势。

SACT董事长兼总经理、MXV第045号交易成员、衍生品交易专家陈松秀（Trần Sơn Tùng）认为，厄尔尼诺现象可能使咖啡市场在未来数月对供应风险更为敏感。但他表示，投资者仍需警惕咖啡价格继续上涨的可能性，因为ICE交易所的罗布斯塔库存已升至逾11个月高位，同时巴西供应预计充足且出口正在恢复。他认为，短期内阿拉比卡价格仍偏向上涨，但可能出现交替调整；罗布斯塔有望回升至每吨3500美元附近，但需进一步跟踪供需变化以评估涨势能否持续。