根据菲恩集团（FiinGroup）的月度报告，4月份在全国运营的基金录得净流出总额超过6000万美元。与3月份相比，这一数字大幅下降了70.7%，创下去年8月以来的最低月度净现金流出。
具体而言，期间股票基金的净流出环比骤降94.2%，至近728万美元，这得益于交易型开放式指数基金（ETF）和封闭式基金的赎回压力均有所缓解。
相反，债券基金当月净流出超过5200万美元，尽管该组别的整体回报略有改善。
在业绩方面，4月份股票基金的平均月回报率为2.2%，与3月份录得的9%收缩相比出现大幅逆转。反弹是广泛的，83只基金中有81只业绩改善，得益于越南指数（VN-Index）月环比大幅上涨10.7%。
市场涨幅高度集中，主要由温集团（Vingroup）相关的股票家族推动，包括VIC、VHM和VRE。由于这种极端分化，83只基金中只有三只跑赢或匹配了越南指数和VN30指数。
VN30指数衡量越南30只领先大盘且流动性强的股票的表现。
对这类股票敞口较大的基金，尤其是某些海外ETF和追踪VN30的ETF，表现出色，回报率在10%至14%之间。
当月主要基金中，领涨的是Xtrackers越南ETF（回报率14.3%）和富邦富时越南ETF（Fubon FTSE VN ETF，回报率11.6%）。相反，不持有VIC相关股票（如VinaCapital）的开放式基金业绩落后于指数。
在5月初的VinaCapital年度股东大会上，该投资公司阐述了其排除温集团的理由，理由是预计市盈率超过100倍，是VinaCapital自身基金平均市盈率的10倍，净债务上升至100亿美元，以及估计年资本支出为100亿美元。
VinaCapital基金经理指出，尽管VinFast每年具体资本分配为10亿美元，但如此庞大的投资规模使得难以衡量实际经济效益。
他们对Vinhomes也保持谨慎，尽管其经营现金流强劲，但理由是依赖于向二级房地产开发商批发销售，具有波动性和高度周期性。
相反，龙资本（Dragon Capital）认为温集团的上涨完全合理。该公司高级证券业务总监武阮科传（Vo Nguyen Khoa Tuan）认为，以韩国财阀的历史增长轨迹和长期潜力衡量，温集团的估值仍然适中。
通过将温集团视为越南经济中与这些工业巨头平行的角色，他指出VIC和VHM是能够推动越南指数突破1900点里程碑的重要私营部门支柱。
这一前景促使龙资本的DCDS股票基金在4月下旬积极增持温集团股票，使其占净资产价值的近17%。
该基金净买入224万股VIC股票和127万股VHM股票，同时新建仓166万股VRE股票。尽管如此，该基金在4月份仍跑输越南指数，因为相对于指数基准，它对温集团股票的配置仍然结构性偏低。
尽管观点相左，但两家资产管理公司都同意，预计今年9月富时罗素（FTSE）正式升级越南股市，以及摩根士丹利资本国际公司（MSCI）可能在未来两三年内跟进，净抛售趋势可能会逆转。
（编译：Jon；审校：Momo；来源：越南中文社yuenan.com）
原创文章，作者：越南中文社，如若转载，请注明出处：https://yuenan.com/news-116072/
