房地產股票逆勢上漲
交易周以股市走勢不佳告終，越南指數在努力突破1900點未果後，連續第二週下跌。
資金流減弱導致石油、證券和銀行等多個大型行業交易表現不佳。同時，投資者對中東地緣政治局勢的不穩定變得更加謹慎。
在此背景下，一些房地產股票錄得顯著漲幅。突出的是NVL周漲幅12.44%，TCH漲幅9.42%，HDG漲幅4.03%，TAL漲幅3.8%。此外，VPL和VHM也均上漲超過3%。
這一漲勢發生在房地產板塊自2025年10月至今年初持續疲軟之後，當時市場不斷面臨利率上升趨勢以及房地產庫存處於歷史高位的擔憂。
在2026年3月初的幾個交易日中，與企業領導相關的賬戶出現了股票強制平倉。具體而言，HDC主席的家族剛剛被證券公司強制平倉超過260萬股股票。
與此同時，DIC集團主席的家族自2025年底以來不斷被強制平倉股票。僅在2026年3月，阮雄強主席家族的DIG股票被強制平倉總量接近1200萬股。
總體而言，房地產股票板塊的圖景尚未完全明朗，因為該板塊仍是近期市場表現最弱的群體。
然而，初步復甦信號已經出現，房地產股票漲幅超過越南指數的比例有所改善，目前約佔該行業股票數量的18%。
房地產面臨利率壓力，資金流難以迅速回流
據DNSE證券公司研究與投資諮詢總監胡士和博士表示，房地產板塊目前正面臨兩大主要壓力。
首先是利率上升趨勢。當利率上升時，企業和投資者的資本成本均增加，同時減少了房地產市場的投機性投資需求。
其次是房地產價格水平仍處於較高水平。在利率上升的背景下，這一因素使房地產股票面臨更強的拋售壓力。
從市場角度看，Kafi分析總監梁維福認為，該股票群體的疲軟趨勢實際上已持續較長時間，而近期市場的波動只是對該趨勢的放大。
據梁維福先生表示，短期內缺乏資金流大幅迴流房地產板塊的基礎，因為銀行信貸對購房者和項目開發企業仍相對有限。
在利率上升和信貸收緊的背景下，房地產企業很可能需要尋找替代資金來源。兩個值得注意的方向包括尋找外國戰略合作伙伴和發行企業債券。
“目前經濟信貸規模已相當於GDP的約146%，而企業債券市場僅佔GDP的約12%，表明這一融資渠道的發展空間仍相對較大”，梁維福先生表示。
梁維福先生還指出，目前大部分庫存是正在建設中的項目，與之前庫存主要是難以銷售的已完成產品不同。
因此，投資機會在企業間仍存在分化。那些擁有清潔土地儲備、法律清晰且項目準備在未來6-12個月內開盤銷售的企業，可能在市場復甦時受益更大。同時，專注於中等價位住房或價格合適的公寓細分市場的企業，被認為在下一階段具有流動性優勢。
中等價位住房與基礎設施發展雄心
建設部已提議試點發展價格合適的商業住房機制，旨在在市場缺乏中等價位產品的情況下，增加中等收入購房群體的供應。
草案允許地方政府主動安排土地儲備並應用土地使用費優惠政策，同時規定投資者最高利潤定額約為15%。一些程序如選擇和向投資者交付土地，可能無需通過拍賣進行，以縮短項目開發時間。
與此同時，政府也在研究擴大社會住房購買對象，調整收入標準以更符合大城市的實際情況。
VPBankS證券表示，房地產市場有望從長期大規模基礎設施投資計劃中受益。具體而言，胡志明市預計在2026年啟動超過20個重點交通項目，而河內市的目標是在2026-2035年期間發展約1000公里的城市鐵路。
這些舉措有望幫助增加區域連接並改善房地產市場的透明度。
越南中文社
