根据龙资本于5月13日发布的报告，2026年前四个月，国内消费和服务活动保持稳定。尽管伊朗冲突持续引发全球市场波动，但油价回落和国内政策措施有助于缓和即时的通胀和供应担忧。
报告指出，4月份工业生产同比增长9.9%，使2026年前四个月的工业生产指数增长达到9.2%，而制造业在4月份同比增长10%，年初至今增长9.9%。
增长进一步扩大到投资和基础设施相关领域，包括化学品（增长20.6%）、金属（增长18.7%）、非金属矿物（增长17.9%）和机动车辆（增长17%），这表明复苏已超越电子产品，进入更广泛的资本支出周期。国内需求也有所加强。
零售销售和服务收入在4月份同比增长12.1%，年初至今增长11.1%。服务业活动继续表现优异，其中住宿和餐饮服务（增长13.4%）和旅游相关服务（增长12.1%）领跑，强化了增长从制造业向消费领域的扩大。
投资指标显著增强。年初至今，公共投资拨付达到71亿美元，同比增长10.4%，相当于2026年拨付计划的近20%。外商直接投资拨付达到74亿美元（同比增长9.8%），为五年来最高四个月水平，而注册外商直接投资同比增长32%，达到182亿美元。
制造业占新注册和增资资本的约69%。企业设立也加速，近77,800家新设立企业（同比增长50.7%），总活跃新增超过119,000家（同比增长32.8%）。在外部贸易更为不确定的背景下，这一情况强化了判断。
外部方面，年初至今贸易总额达到3442亿美元，同比增长24.2%，出口增长19.7%，进口增长28.7%。进口增长集中在机械、电子和中间产品，生产相关进口占总进口的94%以上。
仅电子和计算机零部件进口就同比增长52.3%，达到653亿美元，这表明尽管面临关税重新定价和能源驱动的波动，企业仍在扩大产能。
4月份通胀上升，这是滞后的能源传导开始的首个实质性证据，4月消费者价格指数同比上涨5.5%。2026年前四个月CPI平均上涨4%，核心通胀为3.9%。两者仍低于政府4.5%-5%的上限，但如果油价保持高位，缓冲空间将收窄。
政策支持有助于缓和影响：第72号法令对精炼产品的关税削减和燃油税减免限制了国内传导，这两项措施将在6月底接受审查，如果条件允许，有延长的空间。
股票市场复苏，以美元计越南指数环比上涨10.7%，但涨势较为狭窄。富时罗素于4月8日确认越南升级为二级新兴市场状态，自2026年9月生效，政府目标是到2030年纳入MSCI新兴市场指数。
盈利扩大与价格窄幅波动的结合表明，一旦外部局势稳定，价格有向基本面收敛的空间。下半年的路径取决于政策缓冲是否延长、油价是否稳定，以及盈利势头是否超出最大贡献者。
（编译：Cici；审校：Suki；来源：越南中文社yuenan.com）
原创文章，作者：越南中文社，如若转载，请注明出处：https://yuenan.com/news-114006/
