2026年第一季度，越南经济同比增长7.83%，低于2025年第四季度的8.46%，但仍高于大华银行预测的7%和彭博7.6%的共识。
增长由制造业、建筑业和服务业支撑，得益于强劲的出口需求（同比增长19.1%）和实际外国直接投资流入（同比增长9.1%，达54.1亿美元），因为企业继续在全球贸易规则变化中分散供应链。
然而，近期数据显示短期前景喜忧参半，能源成本上升带来压力。5月份制造业改善，采购经理人指数从4月的50.5和去年同期的49.8升至52.8，产出指数跃升至55.6。
5月份通胀加速至5.6%，为六年来最高水平。制造业产出增长从4月的同比10%放缓至9%，使第二季度平均增长率为9.5%，低于第一季度的11%。
5月份出口增长从4月的21%放缓至同比18%，而进口增长从32.5%加速至33.8%。因此，今年前五个月贸易逆差达127亿美元，而2025年同期为近50亿美元顺差，创下近三十年来最大差距。
大华银行预计国际收支压力将持续。大型基础设施和交通项目可能推动进口机械需求，而油价高企将增加能源成本。根据该银行的模拟，如果原油平均每桶100美元持续六至十二个月，越南2026年的能源进口账单可能增加约40%，即52亿美元。在同一情景下，经常账户顺差可能收窄约20%，即65亿美元，而2025年估计为330亿美元。
尽管面临短期挑战，越南的中期雄心仍然非常宏大。4月，越南国会批准了2026-2030年发展议程，目标是年均GDP增长至少10%。到2030年，政府旨在达到中上收入国家地位，建立现代工业基础，跻身全球30大经济体，并将人均GDP提高到8500美元。相比之下，世界银行预测2026年增长6.8%，通胀4.2%，理由是中东冲突对贸易、燃料价格和商业活动的影响。
大华银行报告称：“我们认为，能源价格和美国关税政策可能变化的下行风险仍然显著，尽管外部需求迄今保持，部分受全球人工智能建设支撑。总体而言，我们继续预计2026年增长将放缓至7%。最具挑战性的时期可能是2026年第二季度至第三季度，平均增长率约6.7%。”
越南国家银行的一个关键关切是通胀，前五个月平均同比4.3%，接近其4.5%的目标，国家银行预计今年可能升至5.5%。大华银行报告称：“随着国家银行监控越南盾的下行压力，其倾向可能是维持政策利率不变。”
另外，国家银行敦促银行降低贷款利率以支持借款人，同时采取财政措施，包括将汽油和部分燃料产品的零税率延长至6月底。即便如此，一些本地银行已提高存款利率，以应对信贷需求上升带来的流动性竞争。截至4月28日，未偿贷款超过760亿美元，同比增长18.26%，而总流动性增长较慢，为7.7%。
（编译：张悦；审校：Ken；来源：越南中文社yuenan.com）
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