越南财政部数据显示，2026年前九个月，越南外国直接投资（FDI）注册总额达503.6亿美元，同比增长76.4%；实际到位资金210.7亿美元，增长12.1%，为近五年最高水平。同期，越南股市自被FTSE Russell上调为新兴市场以来下跌逾5%，外资持续净卖出，两类外资走势出现明显分化。

在SSI证券公司举办的“Gateway to Viet Nam”网络研讨会上，该公司机构客户部总监巴里·魏斯布拉特表示，应区分FDI与外国间接投资（FII）的运作特点。他说，FII对利率变化和国际金融条件更为敏感，当美国国债收益率上升时，投资者可能调整资产组合，将资金转向收益更具吸引力的资产；FDI则通常基于20至30年的长期规划，取决于接收国的增长前景和商业机会。

魏斯布拉特称，国际层面资金撤离新兴市场的压力正在加大：油价在每桶100美元左右，美国10年期国债收益率逼近5%，新兴市场9月录得约190亿美元净流出，2026年初以来累计流出约1130亿美元。他认为，越南股市面临的压力不仅来自内部因素，也处于全球资金重新配置的趋势之中；由于观察期仅约三周，评估升级为新兴市场的影响为时尚早。

越南国内流动性也构成压力。魏斯布拉特表示，2025年信贷增长约19%，而无定期存款增长约14%，信贷余额与存款之间的差距扩大，银行吸存需求上升，推动存款利率走高，使储蓄相对于持有股票更具吸引力。他预计，随着存款利率上升逐步追上信贷增速，流动性有望在约六个月内改善；存款利率回落后，股市的相对吸引力可能增强。

VinaCapital副首席执行官阮怀秋表示，2026年是股市相对困难的阶段。2024年底至2026年9月，VN-Index上涨约39.6%，但剔除VIC股票后涨幅仅约12%，再剔除Vingroup生态内其他股票后收窄至4.6%，显示部分大市值股票对指数影响显著。她称，剔除VIC后VN-Index市盈率约9.5倍，部分股票估值低于历史平均水平，但低估值尚不足以立即吸引资金回流。

UBS亚太区全球指数与市场结构分析主管戴维·拉比诺维茨表示，FTSE Russell的升级使越南股市能够接触更广泛的机构投资者，越南在相关指数中的权重将分阶段提高，有利于吸引跟踪指数的资金。但他指出，这并不意味着资金会立即回流，越南仍需改善交易基础设施、清算机制和外国投资者市场准入，才可能在长期内支撑资金流入。