這些機遇是由ABS證券投資銀行部負責人兼執行委員會成員阮世明在7月15日於河內舉行的《越南投資評論》舉辦的“資本渠道重組”研討會上強調的。
在最具長期前景的行業中，阮世明將能源置於首位，認為要實現越南雄心勃勃的增長目標，就需要對發電和支持性基礎設施進行大量投資。
“我們的目標是高水平的經濟增長。能源將是未來時期的核心支柱，我認為這是一個需要大量投資的行業，”他說。
半導體也被認為是未來投資的前景領域。雖然全球技術供應鏈的重組正在創造新的機遇，但越南的半導體行業在資本市場中的參與度仍然有限。
“國內科技公司如CMC公司已初步進軍該領域，但它們在全球半導體價值鏈中的貢獻仍然不大，”他補充道。
阮世明指出，技術轉讓的日益開放，尤其是來自中國的技術轉讓，為越南企業增強自身能力提供了機會。儘管北京正逐步收緊對先進技術的控制，但更廣泛的市場環境繼續為越南公司創造接觸新技術並更深入融入全球供應鏈的機會。
“然而，將這些機遇轉化為投資將需要更容易獲得長期資本，”阮世明說。
一個障礙在於越南企業面臨的相對較高的資本成本，它們的融資結構仍然嚴重依賴銀行貸款。阮世明認為，降低融資成本將使公司能夠更積極地投資，同時長期增強其競爭力。
“獲得國際融資是另一個挑戰，”他說。
越南公司仍受制於國家的主權信用評級上限，這意味著它們的國際信用評級不能超過越南自身的評級，無論其財務實力如何。阮世明將此機制比作股市中的保證金貸款限額，儘管基礎資產質量良好，但借款能力仍受限制。
“這種影響甚至在越南最大的公司中也能看到，”阮世明說。“例如，Vinamilk持有國內最高信用評級AAA，但無法獲得高於越南主權評級（目前為BB+）的國際評級。因此，領先的越南企業可能仍然難以從大型國際金融機構獲得融資，因為它們達不到全球信用評級要求。”
因此，在未來幾年中，提高越南的主權信用評級和國內公司的信用狀況應成為優先事項。除了擴大企業的海外融資渠道，更強的信用狀況也有助於銀行多元化其自身的融資來源。
據阮世明稱，兩年前，當國內流動性充裕時，銀行主要依賴本地融資。隨著國內融資成本現在接近國際市場水平，許多銀行已開始發行海外債券以獲取中長期資本。
除了傳統融資渠道，阮世明認為ESG金融是另一個重要的長期融資來源，但在越南仍相當不發達。
儘管越來越多的企業將環境、社會和治理（ESG）納入其發展戰略，但該國仍缺乏能夠吸引有意義的ESG投資的清晰且一致的框架。大多數ESG交易仍以私募形式進行，即融資安排給有限的一組指定投資者，而非通過更廣泛的資本動員。
國際金融機構，包括世界銀行、國際貨幣基金組織和國際金融公司，仍願意以有競爭力的成本提供ESG融資。然而，要釋放這些資金來源，越南企業需要增強投資者信心，同時展示與公認的國際ESG標準更強的契合度。
“改善獲得可負擔資本的機會最終將決定能源和半導體等戰略產業能否快速擴張、吸引投資併成為越南下一經濟增長階段的新驅動力，”阮世明說。
越南中文社
