2025年黃金價格飆升
2025年，世界和國內黃金市場見證了前所未有的發展，黃金價格不斷突破並創下新的歷史高點。從2025年初至今，SJC金條價格上漲了6860萬越南盾/兩（約81.5%），金戒指價格上漲了77.3%。
隨著黃金價格的“火熱”上漲，市場出現了人們爭相購買的現象，尤其是在價格連續創下新高的階段。在河內和胡志明市的許多大型商店，人們不得不從清晨開始排隊購買黃金。
不少黃金經營企業陷入超負荷狀態，甚至因供應跟不上需求而在某些時段暫停銷售。一些商店採取限制銷售量的措施，只允許每位顧客最多購買1錢黃金，主要是素金戒指，以分配商品並避免投機和囤積。與此同時，國內黃金價格始終比世界價格高出約1500-2000萬越南盾/兩，具體取決於時間點。
關於黃金經營管理的第232號法令取消了SJC金條的壟斷，允許符合條件的銀行和企業從2025年10月起進口黃金，但至今仍在審議過程中。因此，市場上的黃金供應尚未得到改善。
AFA資本總經理阮明俊分析，需要回顧越南黃金市場管理的三個歷史階段。2011年之前的階段是黃金市場幾乎自由的時期，黃金被用作一種貨幣形式。人們將黃金存入銀行以獲取利息，企業和銀行以黃金進行借貸。結果是經濟“黃金化”，對匯率、利率和外匯儲備造成巨大壓力，在越南仍處於貿易逆差和外匯儲備薄弱的情況下。
進入第二階段，2012年第24號法令出臺，國家選擇SJC作為國家金條品牌。這項政策完成了一項“歷史使命”，即將黃金從貨幣和銀行體系中分離出來，處理商業銀行的黃金負頭寸，終止黃金存貸利息。因此，宏觀穩定得到鞏固，通貨膨脹和匯率逐漸步入正軌。
然而，據阮先生稱，持續超過10年的壟斷機制已暴露出侷限性。當人們對黃金的需求仍然很大，但金條供應未能相應補充時，市場形成了與世界價格越來越大的價差。這正是當前黃金市場的最大瓶頸。
新頒佈的第232號法令被視為開啟了第三階段——以受控管理方向改革黃金市場的階段。據此，國家取消金條生產的壟斷，轉向對具備能力的企業和銀行實行有條件許可機制。同時，大額黃金交易必須通過賬戶結算，使用電子發票並與國家銀行數據連接，以提高透明度和防止欺詐。
阮先生強調，不應期望國內黃金價格會立即下降。金條生產需要大量資本、技術和嚴格流程，因此並非所有銀行或企業都願意參與。然而，從長遠來看，這項改革將有助於增加合法供應，縮小价差，降低人民和投資者的風險。
更重要的是，改革的最終目標不僅是黃金價格，而是將黃金市場建設成一個現代化的商品市場，可以融入國家金融體系。當黃金交易透明、集中託管且不再具有貨幣功能時，國家既能更好地控制外匯，又能幫助人們更安全地接觸黃金，而不是像現在這樣必須排隊購買實物黃金並儲存在保險箱中。
2026年黃金價格的許多意外
在最近的報告中，世界黃金協會（WGC）認為，黃金價格總體上反映了對宏觀經濟的普遍預期，如果當前條件持續，可能會維持在狹窄範圍內。
“然而，基於2025年的信號，2026年可能繼續帶來意外”，WGC在報告中表示。據此，如果經濟增長放緩且利率進一步下降，黃金價格可能會小幅上漲。
在全球風險增加導致更嚴重衰退的情況下，黃金價格可能會大幅上漲。相反，如果特朗普政府的政策成功，這將促進經濟增長並降低地緣政治風險，導致利率上升和美元走強，從而將黃金價格推至更低水平。
其他因素，如中央銀行的需求和黃金回收趨勢，也可能影響市場。“最重要的是，黃金作為投資組合多元化工具和穩定來源的作用，在市場持續波動的背景下仍然是關鍵因素”，WGC指出。
WGC和大型金融機構認為，明年的黃金價格將主要受四個關鍵變量影響：降息路徑和實際收益率；美元的強勢和美國聯邦儲備委員會的行動；中央銀行和交易所交易基金（ETF）的購買節奏；全球地緣政治和經濟緊張程度，包括美國國內的政策發展。
越南中文社
