日本文具企业Kokuyo已完成对天龙安盛投资股份公司（TLAT）全部股份的受让，从而间接持有越南文具品牌天龙（Thiên Long，股票代码TLG）46.82%的股权。这一交易是Kokuyo自2025年底公布收购计划以来的最新一步。
按照已公布的计划，Kokuyo预计再公开要约收购天龙18.19%的股份，将其持股比例提升至65%以上，使天龙成为其子公司。天龙创始人家庭此前逐步退出，为外资股东让出空间，公司股权结构随之发生较大变化。
天龙并非个例。多年来，一批越南本土制造品牌陆续由外资取得控股权：泰国ThaiBev自2017年起掌控啤酒企业Sabeco，泰国SCG持有塑料企业平明塑料约55%股份，印尼Momogi集团则几乎全资控制饼干糖果品牌Bibica。制药行业同样集中出现类似情况，后江制药、Domesco、Imexpharm、Pymepharco等均有外资股东掌握控制权，其中Pymepharco被德国股东全资收购后摘牌退市。
这些交易的共同点在于，外资不只是财务投资者，而是持有足以对企业的战略和经营决策施加影响的股份比例。与此同时，越南股市整体呈现外资净卖出态势：年初以来外资在胡志明市证券交易所净卖出近124万亿越南盾，外资持股比例降至约11%，为多年来低位。
股市资金流出与并购市场的活跃形成对照。分析认为，证券市场上的资金会随汇率、利率和全球经济前景快速移动，而并购通常瞄准品牌、生产能力、分销体系和市场地位等长期目标。换言之，净卖出股票并不等于外资失去对越南经济的兴趣，部分集团仍愿投入巨资直接持有具体企业。
越南中文社
