越南Masan集团创下第一季度利润纪录

2026年第一季度，Masan集团（MSN）实现税后净利润（不含少数股东权益）1.97万亿越南盾（约合7577万美元），同比增长一倍。消费零售业务的息税前利润增至9462万美元，同比增长23.6%，反映出该平台各业务线的全面增长。

2026年第二季度的初步势头表明，MSN的税后净利润（不含少数股东权益）同比预计增长约60%。

运营WinMart/WinMart+/WiN连锁店的WinCommerce（WCM）在2026年第一季度实现了785万美元的税后净利润（不含少数股东权益），同比增长3.5倍，相当于1.8%的利润率。这一业绩得益于客流量增加、门店网络的有序扩张以及经营杠杆效应。

WCM在2026年第一季度净新增225家门店，使全国门店总数达到4817家。值得注意的是，所有新开门店在当季均实现了息税折旧摊销前利润的盈亏平衡。

所有业态的同店增长主要得益于现代渠道渗透率加速带来的客流量（订单数）增加。其中，迷你超市在2026年第一季度的同店增长率为11.8%，高于2025年第一季度的8.6%。

超市在2026年第一季度的同店增长率为19.9%，高于2025年第一季度的6.1%，这得益于门店翻新带来的客流量提升。超市还实现了息税前利润为正，利润率为3.5%，同比增长386个基点。截至2026年3月，已有60家超市完成翻新，其余超市预计在年底前完成。

Masan Consumer在2026年第一季度的收入达到3.2577亿美元，同比增长13.1%，税后净利润（不含少数股东权益）为6923万美元，同比增长11.5%。

Retail Supreme在关键执行指标上显示出明显改善。首先，活跃销售网点达到约50万个，较Retail Supreme成立前增长2.3倍。其次，每单库存单位达到5.5个（增长17%），约5.7万个网点现在销售六个或以上品类，增长2倍。第三，约5万个网点正在实施MCH的店内执行标准，增长1.8倍。

Masan Consumer的毛利率稳定在46.7%。

Masan MEATLife（MML）在2026年第一季度实现收入9538万美元，同比增长19.8%，税后净利润（不含少数股东权益）为565万美元，同比增长27.2%。息税前利润率增长至7.4%，同比增长450个基点，因为鲜肉和加工肉类均受益于规模经济改善和生猪利用率提高。MML在WCM的总销售额同比增长30.2%。

福隆传承在2026年第一季度实现净收入2188万美元，同比增长34%。息税折旧摊销前利润率达到20.8%，税后净利润（不含少数股东权益）同比增长1.6倍，净利润率为10.3%，同比增长260个基点。增长由外卖配送扩张和门店生产力提升驱动，标准店型同店日均销售额达到1011.54美元，同比增长21.2%。

Masan High-Tech Materials（MSR）在2026年第一季度实现了创纪录的季度净利润2065万美元，而2025年同期亏损854万美元，这得益于大宗商品价格上涨、运营业绩改善以及净利息支出减少。

净收入达到1.15亿美元，同比增长114.9%，其中APT收入为9423万美元，同比增长3.2倍。APT在2026年第一季度的平均价格为每吨1865美元，截至2026年3月31日达到每吨3150美元，而MSR修订后的2026年预算假设约为每吨1200美元。如果当前价格水平在年内保持，MSR预计将实现显著更好的财务业绩。

在修改了2800万吨采矿许可证后，产量预计将从2026年第二季度开始恢复，并在第三季度进一步提升，全年矿石加工量预计将超过2025年水平。

MSR预计将产生更强的经营现金流并加快去杠杆，修订后的指引显示净债务与息税折旧摊销前利润的比率从2026年第一季度的3.5倍下降至年底的1.7倍。

假设APT平均价格高于每吨1500美元，MSR的目标是到2027年底净债务与息税折旧摊销前利润的比率为0.1倍，到2028年底保守地实现净现金头寸，这将为降低利息支出、提高盈利质量以及未来几年可能的分红创造空间。

Masan已宣布计划将MSR转至胡志明市证券交易所主板上市，旨在提升价值认可、扩大股东基础、改善流动性并支持战略投资者参与。

MSN在Techcombank的利润份额在2026年第一季度为5077万美元，同比增长11.8%。

在创纪录的2026年第一季度基础上，MSN在2026年上半年的收入和税后净利润（不含少数股东权益）预计分别为19.8亿美元和1.7692亿美元，同比分别增长38%和76%。

（编译：Jon；审校：Ken；来源：越南中文社）