越南另类金融进入规范发展新阶段

FiinGroup最新发布的《2026年越南另类金融市场报告》显示，在经历了多年信贷需求未得到满足和监管真空并存的发展之后，越南另类金融市场正进入整合新阶段。

多年来，另类金融一直被视为消费信贷生态系统中服务不足的领域，为那些难以获得银行融资或传统消费金融公司贷款的借款人提供服务。

然而，根据金融数据、信用评级和分析巨头FiinGroup的说法，该领域的作用正在迅速变化，因为它正日益成为越南消费信贷格局中一个独特的组成部分。

目前市场主要由四种商业模式构成：典当贷款、发薪日贷款、先买后付和点对点贷款。

尽管运营模式存在差异，但这些细分市场有一个共同特点：满足小额贷款需求、快速放款，以及服务传统信贷体系仍未能充分覆盖的客户群体。

根据FiinGroup的估计，另类贷款市场的总未偿余额目前约为113亿美元。

从2021年到2025年，行业收入的复合年增长率约为22.5%，反映出对非银行信贷的持续需求。

然而，最显著的发展并非增长本身的速度，而是商业模式之间日益明显的分化。

根据FiinGroup的最新报告，市场正在进入一个整合阶段，在这个阶段，竞争优势将不再属于增长最快的参与者，而是属于那些在更透明框架下运营、拥有更强风险管理专长和更清晰法律基础的参与者。

在此背景下，典当贷款已成为市场领先的细分领域。

报告显示，典当服务目前占越南另类金融行业总收入的约67.9%，显著领先于其他模式。

它也是少数几个在相对明确监管框架下运营的细分领域之一，相比之下，发薪日贷款和先买后付的监管框架尚不完善。

与此同时，在先买后付市场，这个曾经由专业初创企业主导的领域，正越来越多地由金融机构、电子钱包提供商、电子商务平台以及更广泛的数字消费生态系统之间的合作伙伴关系推动。

根据FiinGroup的说法，先买后付正逐渐从一种独立的商业模式演变为消费生态系统中的嵌入式信贷功能。

这种转变反映了市场更加成熟，同时也凸显了对资本、客户数据和风险管理能力日益增长的需求。

值得注意的是，该报告对新一代典当连锁店的崛起给予了大量关注。

尽管在打击非法借贷活动和市场重组的努力下，传统典当行的数量持续下降，但现代典当连锁店正在迅速扩张。

FiinGroup估计，典当贷款市场的总未偿余额从新冠疫情前的约35亿美元增加到2025年的约103亿美元，短短几年内几乎翻了三倍。

这些新一代典当连锁店正逐渐用集中式操作系统、技术驱动的评估流程和更专业的风险管理实践取代零散的商业模式。

据FiinGroup称，领先企业的出现表明，市场越来越多地受到品牌实力、运营效率和资产质量的驱动。

FiinGroup认为，到2030年，越南另类金融市场的增长前景仍然乐观，尽管表现将在很大程度上取决于监管环境、消费者需求以及各个企业的运营能力。

在基本情景下，市场可能保持约17-20%的年复合增长率。然而，与往年不同的是，增长不太可能均匀地分布在所有商业模式中。

那些提供更高透明度、更清晰监管基础以及更强风险管理能力的商业模式，很可能在未来几年成为市场的主要增长引擎。

（编译：Eric；审校：Ken；来源：越南中文社yuenan.com）