在几乎一致通过的情况下，越南航空总公司（越南航空）于6月28日召开的2026年度股东大会通过了一项保守的生产经营计划，将优先保护其财务基础免受不可预测的市场波动影响。
具体而言，2026年越南航空的目标是运送2773万名乘客和361400吨货物，分别比2025年增长8.1%和6.2%。
基于这些目标，这家国家航空公司预计合并收入约为55.6亿美元，同比增长12.1%，而母公司收入预计约为46亿美元，比2025年增长17.3%。
关于更广泛的市场前景，越南航空预测2026年往返越南的国际旅客总数将达到约4630万人次，同比增长12.8%。
增长预计将由欧洲市场（包括德国、俄罗斯和土耳其）以及日本、印度和中国香港推动。
国内市场预计将达到约3660万人次，增长6.5%。在国内航线中，河内-岘港和胡志明市-岘港预计将增长11-15%，而其他航线预计增长4-10%。
事实上，到2026年7月初，越南航空的预测与上半年（包括夏季旅游旺季）的实际市场发展基本一致。
值得注意的是，尽管客运量和收入均健康增长，越南航空设定的合并税后利润目标仅为88万美元，相当于2025年业绩的不到0.3%。
母公司税后利润目标约为404万美元，约为2025年水平（该航空公司自新冠疫情以来财务状况最佳的年份）的1.86%。
“制定保守的利润计划主要源于地缘政治不确定性和航空燃料价格。中东冲突以及通过霍尔木兹海峡的石油供应中断风险，导致Jet A-1燃料价格大幅上涨，”越南航空总会计师陈文虎表示。
尽管该航空公司已实施了一系列成本削减措施、优化了航线网络、加强了收入管理并对国际航线征收燃油附加费，但燃料价格的急剧上涨意味着这些管理举措只能抵消部分影响。
对于下半年，越南航空的业务计划基于平均航空燃料价格约为每桶120美元，相当于全年平均约每桶128.54美元。
在这种情况下，该航空公司估计燃料成本可能比原业务计划增加约5.24亿美元。
实际上，到6月底和7月初，航空燃料价格已降至每桶112-115美元左右，低于越南航空业务计划中的假设。
“尽管当前的燃料价格走势比我们下半年业务计划的假设更为有利，但燃料市场仍包含许多不可预测的因素，”一位越南航空代表表示。
除了燃料价格，越南航空还将越盾/美元汇率确定为2026年的主要风险之一，预计汇率将上涨约3.5%。
鉴于航空业的性质，该航空公司的大部分运营费用——包括飞机租赁、维护、燃料和国际航空服务——都以美元计价。
因此，美元升值不仅增加了运营成本，还提高了包括越南航空在内的航空公司外币计价贷款和支付义务的折算价值。
越南航空并非特例。许多国内航空公司也在为2026年下半年采取更具防御性的业务方案，在市场风险仍然较高的情况下，优先考虑成本控制、现金流保留和运营效率。
凭借灵活的运营模式、年轻的机队和具有竞争力的成本结构，越捷航空被认为能够更好地减轻燃料价格上涨和汇率变动影响的航空公司之一，从而为2026年改善业务表现创造更大空间。
除了燃料价格和汇率的压力，越南国内航空市场正在进入一个竞争更加激烈的阶段。
在长期因发动机召回以及租赁和购买飞机困难导致飞机短缺之后，航空公司自2026年第二季度开始扩大机队以获取更大的市场份额。
这使得市场总运力比去年同期增加了约20%，增加了年底几个月供应过剩的风险，并进一步加深了收入增长但利润下降的悖论，一些航空公司可能面临利润急剧恶化。
据越南民航局称，该国航空市场在2026年前六个月保持了强劲的增长势头，处理了约4500万名乘客，同比增长8.6%，而货物吞吐量达到约815000吨，强劲增长16.6%。
（编译：Cici；审校：Suki；来源：越南中文社yuenan.com）
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