在几乎一致通过的情况下，越南航空公司（Vietnam Airlines）于6月28日召开的2026年度股东大会通过了一项保守的生产经营计划，将保护其财务基础免受不可预测的市场波动影响的最高优先级。
具体而言，2026年，越南航空公司计划运送2773万名乘客和36.14万吨货物，分别比2025年增长8.1%和6.2%。
基于这些目标，这家国家航空公司预计合并收入约为55.6亿美元，同比增长12.1%，而母公司收入预计约为46亿美元，比2025年增长17.3%。
在更广泛的市场前景方面，越南航空公司预测，2026年往返越南的国际旅客总数将达到约4630万人次，同比增长12.8%。
增长预计将受到欧洲市场（包括德国、俄罗斯和土耳其）以及日本、印度和中国香港的推动。
国内市场预计将达到约3660万人次，增长6.5%。在国内航线中，河内-岘港和胡志明市-岘港预计将增长11-15%，而其他航线预计将增长4-10%。
事实上，到2026年7月初，越南航空公司的预测与上半年的实际市场发展（包括夏季旅游高峰）基本一致。
值得注意的是，尽管乘客数量和收入均健康增长，但越南航空公司将合并税后利润目标仅定为88万美元，相当于2025年业绩的不到0.3%。
母公司的税后利润目标约为404万美元，约为2025年（该航空公司自新冠疫情以来财务表现最强劲的一年）水平的1.86%。
“制定保守利润计划的决定主要源于地缘政治不确定性和航空燃油价格。中东冲突以及通过霍尔木兹海峡的石油供应中断的风险，导致Jet A-1燃油价格大幅上涨，”越南航空公司首席会计师陈文辉表示。
尽管该航空公司已实施了一系列成本削减措施，优化了航线网络，加强了收入管理，并对国际航线征收了燃油附加费，但燃油价格的急剧上涨意味着这些管理举措只能抵消部分影响。
今年下半年，越南航空公司的业务计划基于平均航空燃油价格约为每桶120美元，相当于全年平均价格约为每桶128.54美元。
在这种情况下，该航空公司估计燃油成本可能比其原始业务计划增加约5.24亿美元。
实际上，到6月底和7月初，航空燃油价格已降至每桶112-115美元左右，低于越南航空公司业务计划中的假设。
“尽管当前燃油价格走势比我们下半年业务计划的假设更为有利，但燃油市场仍包含许多不可预测的因素，”一位越南航空公司代表表示。
除了燃油价格，越南航空公司还将越南盾/美元汇率确定为2026年的主要风险之一，预计汇率将上涨约3.5%。
鉴于航空业的性质，该航空公司的大部分运营费用——包括飞机租赁、维护、燃油和国际航空服务——都以美元计价。
因此，美元升值会增加运营成本，同时也会提高包括越南航空公司在内的航空公司外币计价贷款和支付义务的折算价值。
越南航空公司并非孤例。许多国内航空公司也在为2026年下半年采取更为防御性的业务方案，在市场风险仍然较高的情况下，优先考虑成本控制、现金流保护和运营效率。
凭借其灵活的运营模式、年轻的机队和具有竞争力的成本结构，越捷航空被认为是在减轻燃油价格和汇率波动影响方面处于更有利地位的航空公司之一，从而为其2026年业务表现创造了更大的提升空间。
除了燃油价格和汇率的压力，越南国内航空市场正进入一个竞争更为激烈的阶段。
在因发动机召回以及租赁和购买飞机困难导致飞机长期短缺之后，自2026年第二季度以来，航空公司已扩大机队以获取更大的市场份额。
这使得总市场容量比去年同期增加了约20%，提高了今年最后几个月供应过剩的风险，并进一步加剧了收入增长但利润下降的悖论，一些航空公司可能面临收益急剧恶化。
据越南民航局称，2026年前六个月，越南航空市场保持了强劲的增长势头，处理了约4500万人次旅客，同比增长8.6%，货运量达到约81.5万吨，强劲增长16.6%。
（编译：Ivy；审校：Alex；来源：越南中文社yuenan.com）
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