越南股市自9月21日起从FTSE Russell的边境市场类别转入次级新兴市场类别。首阶段有27只越南股票被纳入FTSE Global All Cap Index，可投资权重为10%，后续分阶段配置将持续至2027年9月。
世界银行认为，这一节点是越南长期改革的结果，包括逐步取消对境外机构投资者的预先保证金要求、增加英文信息披露、运行新的交易系统，以及通过全球经纪商扩大交易能力。
不过，升级并不等于国际资金会立即大举流入。在决定开始生效的9月，外资在胡志明市证券交易所（HOSE）仍净卖出近48300亿越南盾。
胡志明市证券公司（HSC）董事长Johan Nyvene在Coteccons近期组织的一次交流中表示，机构投资者的资金不一定在升级决定后立刻出现。FiinGroup董事长阮光顺也指出，被动资金更直接受指数组合影响，主动基金仍依据利润前景、企业质量和宏观环境进行配置。
市场准入仍是重要条件之一。亚洲证券业与金融市场协会（ASIFMA）股票及交易后业务主管Lyndon Chao在10月初一场关于新兴市场的讨论中表示，越南未来12至24个月还有若干优先事项，包括中央对手方（CCP）模式、继续完善非预融资机制、发展证券借贷和ETF，以及外资持股、自由流通量、流动性和大额交易执行等问题。
在企业层面，机构投资者还关注治理、财务报表质量、信息透明度、投资者关系、企业规模，以及能否清晰阐述增长战略。分析显示，越南股市市值仍高度集中于金融和房地产，而部分亚洲市场正吸引资金流向科技、人工智能和半导体领域。世界银行也指出，新兴市场在竞争有限量的国际资本。
在股票故事之外，还有越南在国际资本市场的地位问题。10月8日，R&I首次将越南评级上调至投资级BBB-，而惠誉目前仍维持越南主权信用评级BB+、展望稳定。FTSE升级与主权信用评级属于两套不同体系，但都涉及透明度、制度质量和资本获取能力。
越南投资论坛2027定于11月12日在河内举行，届时来自市场基础设施、宏观经济、基金管理、证券公司和机构投资领域的代表将讨论升级后的越南股市议题。
越南中文社
