越南股市VN-Index上週經歷連續第四個下跌周，盤中一度跌破8月低點，但在上週五尾盤買盤介入下收復部分失地，最終收於1,705.91點，勉強守住1,700點心理關口。市場流動性顯著萎縮，胡志明市證券交易所（HoSE）撮合交易量較前一週下降18.6%，反映投資者防禦心態濃厚。
Pinetree證券分析師阮晉峰指出，國內利率居高不下，能源價格推高9個月平均CPI至4.52%，令資金遲疑不敢入市。同時，美國9月CPI和PPI漲幅超預期，強化了美聯儲可能繼續收緊貨幣政策的預期，對匯率和新興市場資金流構成壓力。上週外資在HoSE淨賣出超過3萬億越南盾。
西貢-河內證券（SHS）分析團隊認為，市場廣度偏向負面，除鋼鐵、建築、證券和航空等少數板塊有所回升外，能源、油氣、房地產、港口和零售等多數重點行業均承受深度調整壓力。Vingroup系股票分化明顯，其中VIC成為拖累指數上行的最大阻力。
對於上週五尾盤的回升，阮晉峰認為這是積極信號，顯示資金迴流銀行、房地產和證券等具有擴散效應的板塊。但他強調，這僅是技術性反彈，尚不足以確認市場已築底。短期VN-Index可能上探1,715-1,750點阻力區（即此前被跌破的舊底部），最大風險仍是貸款利率、美聯儲動向和外資淨賣出趨勢。
SHS分析團隊同樣評估VN-Index短期趨勢仍偏弱，正努力在1,700點附近重要支撐區尋找平衡，該區域對應連接3月和7月低點的趨勢線。亮點在於當前估值水平：剔除Vingroup市值後，全市場基本市盈率（P/E）約為9.75倍，許多優質龍頭企業歷史市盈率僅在4-7倍，為長期積累提供空間。
阮晉峰特別強調，第三季度財務報表截止日期（10月20日）臨近，市場不會出現普漲，而是深度分化。資金將集中流向業績真正突出的企業，而非行業跟風炒作。專家建議投資者維持合理倉位，避免高槓杆融資，被套賬戶可利用技術性反彈降低弱勢股比重，堅決剔除缺乏基本面支撐的股票。
越南中文社
