根据MBS证券（MBS）6月17日发布的最新报告，越南企业债券市场在2026年上半年继续呈现积极迹象，得益于提前赎回大幅增加、第三季度到期压力显著降低以及逾期债券占总市场规模的比率较低。
MBS估计，2026年第三季度将有约12.4亿美元的企业债券到期，较去年同期下降47%。
其中，房地产行业预计占比最大，约7.56亿美元，占所有到期债券的61%。
在支付延迟方面，5月有两笔债券未能按时支付本息，合计价值近850万美元。
截至5月底，逾期支付义务的债券总价值估计为12.6亿美元，相当于市场未偿还企业债券余额的2.3%。
与此同时，提前赎回依然强劲。仅5月，到期前回购的企业债券价值约16亿美元，同比增长82.5%。
银行占总提前赎回额的93.7%，价值约14.9亿美元，是去年同期的3.5倍。
房地产行业提前赎回约9600万美元，同比下降77.4%，占当月总赎回额的6.2%。
2026年前五个月，提前债券回购总额约32.6亿美元，同比增长32.8%。银行业是主要驱动力，占全市场赎回额的80.6%，同比增长211%。
一级市场方面，5月发行活动与上月基本持平。企业债券发行总额为21.2亿美元，较2025年同期下降23.6%。
值得注意的是，银行业重新成为市场领先发行方，发行额达13亿美元，较4月增长70%，但同比减少32.3%。
当月最大发行方包括：越南军队商业股份银行（MBBank）发行3.6亿美元债券，期限36至120个月，票面利率8.2%–8.3%；越南科技商业股份银行（Techcombank）发行3.2亿美元，期限24至36个月，票面利率8.4%；东方商业股份银行（OCB）发行1.2亿美元，期限24至36个月，票面利率8.5%–8.6%。
相比之下，房地产开发商发行额较上月骤降49.4%至6.16亿美元，但仍比去年同期高23%。
该行业加权平均票面利率升至12.5%，较4月上升3.2个百分点。
据MBS称，这一增长主要归因于4月Vingroup集团的国际债券发行，其票面利率为5.5%，约占该行业发行总额的30%，从而拉低了平均利率。
然而，5月大规模债券发行定价在年利率12.5%左右，再次推高了平均收益率。
因此，5月全市场平均票面利率升至9.7%，较上月上升0.7个百分点。从发行方式看，私募发行仍占主导，约20亿美元，占国内发行总额的95%。
年初至5月底，企业债券发行总额近59亿美元，同比增长3%。加权平均票面利率估计为9%，显著高于2025年的7.3%。
按行业分，房地产仍是最大发行方，总发行额达27.9亿美元，同比增长159.4%，占市场发行总量的47.4%。该行业平均票面利率为年利率9.5%，平均期限约四年。
银行业排名第二，总发行额25.4亿美元，占市场的43.2%。
该行业平均票面利率为年利率8.3%，平均期限4.8年。今年以来最大的银行发行方是Techcombank（6.4亿美元）、MBBank（4.32亿美元）和OCB（2.36亿美元）。
（编译：Jon；审校：Woo；来源：越南中文社yuenan.com）
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