7月28日在河内举行的一场关于外商投资企业上市路线图的研讨会上，政策制定者、监管机构和市场专家表示，要开放外商投资企业参与，需要更清晰的法规、更强的公司治理、更高的透明度，以及监管机构、顾问和企业之间更紧密的协调。该活动由SSI证券和大和证券集团联合组织。
SSI证券首席全球市场官托马斯·阮表示，首次公开募股市场已显示出复苏迹象，但新上市公司的整体质量仍参差不齐。
“最近的许多IPO和上市涉及已上市公司的子公司。虽然这些交易增加了供应，但不一定能拓宽行业代表性或显著扩大投资机会，”阮指出。“一些近期发行也难以吸引足够的投资者需求，安排方有时需要购买未售出的股票。这表明越南尚未形成像更成熟市场那样深厚、自信的机构IPO市场。”
“展望未来，市场将需要更多具有强大公司治理、可持续增长前景且涉及交易所代表性不足行业的大型优质发行人。越南的上市市场仍然高度集中于银行、房地产和有限的蓝筹股。下一波IPO应拓宽行业多样性并扩大可投资范围，”他说。
在此背景下，阮指出，一个特别重要的里程碑将是大型外商投资企业的上市。
“尽管贡献了越南约80%的出口，但外商投资企业基本上缺席国内股票市场。它们的参与将拓宽行业代表性，提高公司治理标准，向市场引入国际管理的发行人，并证明越南资本市场能够支持在全球所有权结构和国际投资者期望下运营的公司，”阮表示。
国家证券委员会证券发行监管司副司长陈金勇表示，在完善股票市场法律框架的过程中，国家证券委员会得到了日本专家和合作伙伴的大力支持，特别是在缩短与上市挂钩的IPO流程方面的建议。
“关键成果之一是第245号法令已修订，将IPO流程与上市整合，同时将处理时间缩短至30天。这被视为一项旨在提高市场效率并增强对投资者吸引力的重大改革，”她补充道。
据陈金勇称，在提交公众公司注册、IPO或上市申请之前，企业必须审查其投资证书中的所有现有条件、承诺和未履行义务。
“如果企业仍有待履行的承诺，则必须先完成或完全解决这些义务，然后才能向国家证券委员会提交申请，”她说。“收到档案后，国家证券委员会将与财政部下属职能部门（如外国投资局、企业发展局、私营与集体经济发展局）协调，核实企业是否存在与投资许可证或其他法律规定相关的未解决问题。如果没有问题，申请将按标准程序进行评审。”
陈金勇指出，国家证券委员会还将信息发送给相关机构，如公安部、司法部、越南国家银行以及地方财政局，以核实企业的法律地位。
“如果企业仍存在违规行为或对政府或地方当局有未履行的承诺，相关机构将立即通知国家证券委员会进行联合审查和解决。如果没有问题，整个评审过程将像对待任何越南企业一样正常、公平、透明地进行，”她补充道。
在评估外商投资企业提供优质市场产品的作用时，胡志明证券交易所代理主席郑山红指出，更多的外商投资企业上市将为越南股市发展带来重要价值。
“首先，外商投资企业的参与将有助于股票市场金融产品结构的多样化。目前，海外资金涉及制造、商业和服务等多个行业，包括许多资本规模大、运营效率高、财务基础坚实的企业。这些企业的上市将为市场增加更多优质股票，”郑山红表示。
“大多数外商投资企业拥有外国母公司，并已采用先进的公司治理标准。加入越南股市后，这群企业有望提升公司治理质量，提高信息披露透明度，并在上市企业界推广现代治理标准，”他补充道。
郑山红希望未来有更多的外商投资企业进行IPO和上市。但据他称，上市决定仍取决于每个企业的发展战略和内部条件，包括筹资需求、成为公众公司的意愿，以及满足更高公司治理和信息披露要求的能力。
从咨询角度分享，安永越南总经理陈山富指出，通过多年陪伴外商投资企业（包括许多日本公司和上市公司），他观察到上市不仅是一项筹资活动，还需要企业在治理、财务和合规方面进行全面升级。
“当决定进入股市时，外商投资企业进入一个对治理和信息透明度要求更高的环境。首先，企业需要彻底审查所有法律条件和合规义务，特别是对于属于监管机构确定的具体有条件投资行业的情况，”陈山富表示。
“此外，外商投资企业必须升级其会计和财务职能，以满足股市报告要求，”他补充道。“以前，许多外商投资企业只需编制和提交年度财务报表。然而，成为上市公司后，企业必须遵守定期报告义务，如经审计的半年度财务报表、季度财务报表以及各种其他披露要求。”
陈山富指出，除定期报告外，外商投资企业还必须在非常短的时间范围内履行特殊信息披露规定，某些情况下自事件发生起仅需24-72小时。
“这意味着报告系统、数据管理流程以及财务团队的能力必须升级，以充分满足股市要求和法律规定，”他说。“另一个关键要求是企业必须建立符合上市标准的公司治理模式。根据现行规定，治理结构将与标准外商投资企业显著不同。例如，公司必须有适当数量的董事会成员，其中至少30%为独立董事。”
（编译：Jon；审校：Momo；来源：越南中文社yuenan.com）
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