在去年同期强劲利润增长的基础上，今年上半年的利润水平表明，尽管养殖业生猪价格走势不利，Greenfeed仍保持了稳健的经营业绩。
据证券公司Vietcap称，受消费需求疲软、食品安全担忧和供应端压力的影响，上半年市场生猪均价同比下跌约4%。
一个显著的变化是股东权益的增加。截至6月30日，Greenfeed的股东权益达到3.7934亿美元，同比增长37%，相当于比一年前的2.776亿美元增加了1.0174亿美元。与2025年底相比，权益增加了2553万美元，增幅为7.2%。
2026年上半年，实缴资本保持在1.965亿美元不变，而未分配税后利润增长了15%，从1.7056亿美元增至1.9615亿美元。2025年，公司盈利表现强劲，全年税后利润接近1.402亿美元，同比增长73.6%。
伴随业务扩张，公司总负债约为2.8053亿美元，较2025年6月的2.3823亿美元增长17.8%。但由于股东权益增速快于负债，公司财务杠杆比率持续改善。具体而言，负债与总资产之比从0.46倍降至0.43倍，负债与权益之比从0.86倍降至0.74倍。
根据已披露的权益和负债总额，截至2026年6月底，公司总资产约为6.5987亿美元，同比增长近28%。
流动性指标也呈现积极态势。流动比率从1.76倍升至1.85倍，速动比率从1.15倍升至1.53倍。利息保障倍数保持在22.1倍的强劲水平，表明公司拥有充足的缓冲以履行财务义务。
截至6月底，公司银行贷款约为8193万美元，同比增加1105万美元，增幅15.6%。其他应付款也增加约30%，达到1.8326亿美元。这一增长符合公司为支持业务运营和扩张投资计划而产生的资金需求。
Greenfeed 2026年上半年财务状况的另一显著特点是未偿债券持续减少。6月15日，公司斥资1150万美元提前部分回购GFVCH2128001债券，将未偿金额从2684万美元降至1534万美元。这是公司目前唯一一笔未偿债券。
提前赎回债券后，未偿债券债务减少约43%。相应地，未偿债券与股东权益之比从0.10倍大幅降至0.04倍。由于股东权益接近3.7934亿美元，债券在公司资本结构中的占比仍然较小。
该债券于2021年11月发行，原值3834万美元，期限84个月，计划于2028年6月到期。公司此前于2024年回购了1150万美元的债券，今年又追加购买了1150万美元。债券发行所得用于扩大种猪和商品猪、动物饲料、屠宰及食品加工业务。
该公司运营着集成的3F Plus食品价值链，在越南及多个东南亚市场拥有工厂和农场网络。因此，生猪价格波动仍是影响公司商业环境的关键变量之一。
在上半年不利的行情过后，Vietcap的基本情景预测2026年下半年生猪价格将保持在每公斤2.31美元以上，主要原因是疫情暴发可能导致供应趋紧。
在乐观情景下，Vietcap预计均价约为每公斤2.46美元。而在悲观情景下，如果生猪补栏加速供给增长而购买力恢复缓慢，价格可能跌破每公斤2.31美元。
Vietcap强调的另一个长期趋势是，在生物安全要求日益严格、畜牧法规趋严以及非洲猪瘟风险推动下，畜牧业从小农户养殖向工业化规模生产转变。这是一个值得密切关注的发展，因为该公司已构建起从饲料、种畜和养殖场到屠宰、加工和食品的完整产业链。
在全年税后利润接近1.402亿美元之后，Greenfeed 2026年上半年业绩显示，公司持续实现超过6526万美元的税后利润。
与此同时，权益增长快于负债，资本结构比率同比改善，未偿债券债务持续下降。这些因素共同增强了公司的财务基础及未来适应能力。
（编译：张悦；审校：Momo；来源：越南中文社yuenan.com）
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