越南股市剛經歷連續第四周下跌。VN-Index在10月16日盤中一度跌破8月低點，隨後反轉回升，重新站上1700點。週末的回升在一定程度上改善了投資者情緒。

Pinetree證券分析師阮晉峰指出，國內利率居高不下、能源價格推高通脹以及國際市場不利變化，是壓制資金面的主要因素。當週外資在胡志明市交易所淨賣出超過3萬億越南盾。與之相反，週末反彈行情中資金迴流銀行、房地產和證券板塊。

阮晉峰認為，深度下跌後，VN-Index下週初可能出現技術性反彈，近期阻力區為1715至1750點，即剛被跌破的舊底部區域，可能成為考驗買盤力度的區域。但他提醒，這一反彈尚不足以確認市場已築底，流動性尚未明顯改善，而上市公司第三季度財報截止日為10月20日，資金可能繼續分化，優先流向經營業績良好的企業。

分析人士認為，利率高企不僅影響股票估值，也直接影響投資者的資產配置決策。不過，在政府指導後，部分國有商業銀行已將優先領域貸款利率下調2個百分點。SGI Capital指出，銀行吸存競爭仍在持續，但尚未過於激烈，因為購房、購車貸款需求出現放緩跡象，儘管基礎設施大項目和房地產信貸需求仍然較高。

SGI Capital還提示，利率長期高企可能開始影響壞賬，尤其是房地產貸款餘額，在流動性和價格大幅下降的背景下。需要跟蹤的指標包括應收賬款、撥備比例和第二類貸款的形成速度。越南國家銀行第50號通知將給資金薄弱、依賴短期同業資金的銀行帶來吸存壓力，而資金平衡良好的大型銀行將獲得優勢。

第三季度經營業績預計同比積極，但增長放緩且分化明顯。油氣、橡膠、糖類板塊可能受益於商品價格上漲，而房地產、證券和銀行板塊可能已過增長峰值。資金方面，過去一個月證券流動性降至每日不足1.5萬億越南盾，儘管越南已被FTSE升級為次級新興市場。外資僅在升級事件前後一週淨買入，隨後重新大幅淨賣出。

SGI Capital指出，融資餘額仍處於很高水平，而資金和利率環境不利，成為市場的一大風險。年底流動性需求、到期貸款以及房地產市場走弱，可能加大股價壓力。若存款利率繼續上升，投資者可能撤離市場，觸發強制平倉的惡性循環。