越南證券市場目前有87家獲發牌照的證券公司，但交易與融資業務高度集中於少數大型機構。據CafeF財經統計，2026年第三季度胡志明市證券交易所（HoSE）成交份額中，規模最大的10家券商合計約佔65%，其餘近80家公司分攤約35%。
頭部集中更為明顯：VPS、SSI、TCBS和Vietcap四家合計佔成交份額超過40%，高於前十大之外所有券商的總和。排名第十附近的公司成交份額已低於3%，意味著不少持牌券商幾乎沒有交易客戶。
融資端呈現類似格局。截至2026年第三季度末，貸款餘額最大的15家券商合計約339萬億越南盾，佔全市場約75%，是其餘70多家公司的三倍。其中TCBS以約55萬億越南盾居首，VPBankS、SSI和HSC緊隨其後。
市場整體成交卻在收縮。報道指出，流動性較一年前縮減至約三分之一，HoSE日均撮合交易額目前僅約13萬億越南盾，不再有單日成交額達十億美元的交易日；與此同時，全市場貸款餘額仍創下新高。
在貸款餘額超過10萬億越南盾的18家券商中，有12家由銀行背景支持，合計貸款餘額達240萬億越南盾，佔全市場一半以上，增速也高於其他公司。報道將這一趨勢稱為“影子銀行”，並稱部分貸款並非來自個人投資者的槓桿需求，而是面向機構和企業管理層的貸款交易。
報道分析認為，資本實力、客戶規模與技術投入的差距正在拉大，銀行系券商可藉助母行網絡與資金，獨立券商則須自建客戶與融資渠道。規模優勢日益重要之下，小型且缺乏大型機構支持的券商將面臨更大壓力，併購可能成為行業趨勢。
越南中文社
