专家强调，最重要的不在于数字本身，此次政策发出了明确信号：调控者准备放宽政策以支持增长，而非像过去那样收紧。
一系列新的货币政策，银行资金将如何释放？
根据第22号通知的路线图，短期资金用于中长期贷款的比例（SMLR）已从40%逐步下调至30%，并自2023年10月起正式实施。然而，在6月22日发布的第25号通知中，越南国家银行正式将这一上限重新提高至40%，适用于各银行及外国银行分行。此外，该通知允许将越南国库的定期存款的20%计入资金来源以确定安全比率。第25号通知自7月1日起生效。
Virtus Prosperity首席执行官陈仲德专家对《前锋报》表示，三家银行——越南外贸银行、越南投资与发展银行、越南工商银行的国库存款总额高达563万亿越南盾，将定期存款余额的20%重新计入资金来源，理论上为每家银行创造了约31.5万亿越南盾的信贷空间。结合将中长期贷款上限提高至40%，该通知化解了资金流动性瓶颈，此前这一瓶颈已导致领先银行在2026年第一季度接近安全比率上限。越南外贸银行证券分析部门估计，银行系统中长期贷款余额占比将恢复至2020-2021年的48-49%水平（2025年记录为46%），相当于2026年增长率预计达到23%。预测第25号通知可使短期资金用于中长期贷款的比例增加10%（上限从30%提高至40%），相当于可向经济额外注入的最大中长期贷款余额约达1000万亿越南盾。新增贷款余额将主要支持投资回收期长的行业，如房地产、可再生能源、公共投资和工业基础设施。据此，全行业信贷增速预计达17%。陈仲德专家还认为，不仅银行业间接受益，房地产、基础设施、建筑和大型制造等需要中长期资金的行业也有望从新增信贷流中受益。这将为未来多个季度众多上市企业改善经营业绩奠定基础。他说：“然而，最重要的不在于数字本身，此次政策发出了明确信号：调控者准备放宽政策以支持增长，而非像过去那样收紧。这是一个对所有投资渠道具有参考价值的宏观信号。”
需要注意哪些风险？
越南玉塔证券个人客户研究分析部也指出，银行有了更多空间用短期存款为中长期贷款提供资金；由于中长期贷款收益率更高，这将支持净息差。这也减轻了为满足比率而竞相吸收长期存款的压力，从而可能在一定程度上缓解利率竞争。不过，越南玉塔证券专家也提醒流动性风险更高，要求审慎管理资产负债以确保稳定。越南外贸银行证券专家还强调，在银行体系资金来源结构背景下，放宽这一上限也增加了对银行流动性风险管理的要求。因为目前资金来源主要依赖12个月以下的短期存款（占总存款的80-90%），而经济体的信贷需求多集中于中长期贷款。该分析专家表示：“这可能导致资产与资金来源之间的期限错配加剧，并要求银行在各阶段采取合理的投资组合优化策略和流动性风险管理策略。”
（编译：李程 ；审校：Ken；来源：越南中文社yuenan.com）
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