越南股市刚经历一轮明显反弹。VN-Index单周上涨约4%，为年初以来最强的一周，收复10月初以来全部失地，并结束连续四周下跌。此轮上涨发生在全球人工智能股票遭抛售、布伦特原油价格逼近每桶117美元带来通胀压力的背景下。
支撑市场情绪的一项政策变化来自存款利率。越南国家银行在第9736/NHNN-CSTT号公文中要求商业银行在年底前将6个月及以上期限存款平均利率至少下调0.5个百分点，未遵守的银行可能被考虑下调或分配更低的信贷额度。此后，Vietcombank、Agribank、Sacombank和HDBank等多家大型银行下调存款利率，并推出贷款利率约下调1.5至2个百分点的优惠信贷方案，部分短期优先领域降幅达3个百分点。
信贷资金同时流向大型项目。10月23日由国家银行与胡志明市人民委员会主办的会议上，多家大型银行签署20项协议，向东南部地区交通基础设施、工业、能源和社会住房项目提供总计约230万亿越南盾资金。MB证券（MBS）认为，“利率见顶、股市筑底”的信号为国内资金流增加支撑。
MBS还提到公共投资和出口的支撑作用。截至2026年10月15日，公共投资到位资金约660.74万亿越南盾，相当于政府总理下达计划的64.6%，河内和胡志明市分别以约118.2万亿和105万亿越南盾领先。2026年10月上半月出口额达292.5亿美元，增长12.41%，连续第二期实现约18.2亿美元顺差。
财报季表现分化。MBS统计显示，已有465家上市企业和银行公布财报或初步估算数据，占全市场市值24.6%，已公布企业税后利润同比增长32.7%，其中非金融组增长79%，金融组增长7.1%。MBS提醒，房地产等行业数据覆盖仍低，利润增长受少数大型企业影响较大，尚不足以形成全市场共识。
技术面上，MBS认为单周上涨68点已确认VN-Index在1700至1720点附近的短期底部，但市场进入新一周将面对美联储、日本央行和欧洲央行的货币政策会议，指数可能在1760至1780点区间震荡蓄势。该机构建议资金关注三季度利润实质增长并直接受益于宏观政策的企业，包括受资金成本控制和大额信贷方案支撑的商业银行、受公共投资带动的建材板块，以及受益于出口增长的纺织、水产和深水港物流板块。
越南中文社
